中国黄金储备连增23个月：9月增持74万盎司，为2023年9月以来最大单月增持

据中国人民银行10月7日公布的数据，截至2026年9月末，中国黄金储备为7747万盎司（约合2409.59吨），环比增加74万盎司（约合23吨）。这是中国央行连续第23个月增持黄金，自2024年11月启动本轮增持周期以来，9月的单月增持规模创下2023年9月以来的最高纪录。

值得注意的是，9月国际金价下跌超过6%，央行选择在金价回调之际加大买入力度，被市场解读为“越跌越买”的逆向操作。同期，中国外汇储备为3.4003万亿美元，环比减少381亿美元，黄金与外汇储备“一升一降”的走势，折射出央行资产配置的结构性调整。

事件经过：23连增，9月买入节奏明显加快

中国人民银行10月7日公布的官方储备资产数据显示，9月末黄金储备较8月末增加74万盎司，增幅较8月的65万盎司和7月的64万盎司进一步扩大。市场数据机构万得资讯（Wind Info）的统计显示，这是自2023年9月以来中国央行单月增持黄金的最高纪录。

从全年节奏看，央行的购金步伐呈现逐月加速之势：3月仅增持16万盎司，此后每个月的增持量都在环比扩大，9月已是连续第七个月加大买入规模。世界黄金协会的统计显示，今年前8个月中国央行累计购金约80吨，在全球主权买家中仅次于波兰的98吨；加上9月的约23吨，中国今年累计购金已超过100吨。

同一天，国家外汇管理局公布，9月末中国外汇储备为3.4003万亿美元，较8月末减少381亿美元，降幅1.11%。外管局解释，储备下降主要受汇率折算和资产价格变化的综合影响：9月美元指数走强，全球主要金融资产价格普遍下跌，导致非美元资产的美元计价价值缩水。

需要说明的是，尽管9月增持了74万盎司黄金，但由于国际金价当月下跌6.52%，中国黄金储备的美元计价总值反而从3501亿美元降至3235亿美元。“增量不增值”的反差，恰恰说明央行购金的逻辑并非短期博取价差，而是着眼于长期储备结构的优化。

各方反应：金价回调之际，央行与市场的分歧

9月国际金价下跌超过6%，是年内少见的深度回调。汇丰银行下调了对金价的预测，认为在美元走强和美债收益率居高不下的背景下，金价短期承压；德意志银行则指出，CTA（商品交易顾问）基金的空头头寸已达到极端水平，技术性抛压可能尚未完全释放。

但在另一端，央行购金被视为金价下方最重要的“托底”力量。世界黄金协会亚太区高级研究主管马瑞莎·萨利姆（Marissa Salim）在最新的央行购金报告中指出，2026年全球央行购金的主力依然是中国和波兰，8月全球央行报告的净买入总量为39吨，“中国继续领跑”。

市场分析人士认为，央行在金价下跌时反而加大买入，传递了一个明确信号：官方把黄金视为战略储备资产，其配置决策与短期价格波动脱钩。这种“逆向买入”的行为，历史上多次出现在金价阶段性底部附近，因而也被一些交易员解读为政策层面对黄金长期价值的背书。

也有谨慎的声音提醒，央行购金虽然方向明确，但每月的绝对规模相对于全球黄金市场仍然有限，难以单独决定金价走势。真正影响金价的，依然是美联储的货币政策、美元指数和全球避险情绪。央行连续23个月增持，更多是结构性、战略性的长期行为，而非短期交易信号。

背景影响：储备多元化与“去美元化”的结构性转向

把时间拉长看，中国央行自2024年11月重启购金，至今已连续23个月增持，累计增持规模超过数百万盎司。这一轮购金周期的起点，恰逢全球地缘政治紧张加剧、各国央行纷纷增持黄金的大背景。世界黄金协会的数据显示，2026年前8个月全球央行累计净购金170吨，购金热潮并未退去。

分析人士普遍认为，增持黄金的核心逻辑是外汇储备的多元化。长期以来，中国外汇储备中美元资产占比较高，而黄金作为无信用风险、全球通兑的硬资产，可以在地缘政治冲突、金融制裁等极端情形下提供“最后的安全垫”。在美元武器化的担忧挥之不去的背景下，提高黄金在储备中的占比，被视为增强金融安全的必要举措。

从储备结构看，黄金在中国3.4万亿美元外汇储备中的占比仍然不高，与欧美主要央行动辄百分之六七十的黄金占比相比，还有很大的提升空间。这意味着，只要战略方向不变，央行的购金行为大概率还会持续相当长的时间，“第24个月、第25个月”的悬念，更多是节奏问题而非方向问题。

对普通投资者而言，央行持续购金传递的另一个信号是：在全球货币体系深刻变革的当下，黄金的货币属性正在回归。各国央行用真金白银投票，本身就是对黄金长期价值的集体确认。不过分析师也提醒，个人投资黄金仍需注意价格波动风险，央行“越跌越买”的定力，建立在以十年为单位的配置视角上，并不适合短线跟风。

外汇储备：381亿美元降幅背后的真相

与黄金储备的“逆势加仓”形成对比，9月外汇储备减少381亿美元，降幅1.11%。国家外汇管理局的解释很技术性：美元走强导致非美元货币折算成美元后“缩水”，全球股债资产价格下跌也拖累了储备的账面价值。这属于估值效应，而非资本外流。

事实上，9月人民币对美元汇率保持了基本稳定，并未出现大幅贬值，这说明央行并没有动用大规模外汇储备来干预汇市。外管局也强调，中国经济总体保持稳定，新的增长动能不断增强，为外汇储备的总体稳定提供了支撑。

把黄金和外汇放在一起看，央行的资产负债表正在发生微妙而持续的变化：一边是美元资产占比的被动下降（估值效应）和主动调整，一边是黄金占比的稳步提升。这种“一升一降”不是某个月的偶然，而是过去23个月一以贯之的趋势。在全球“去美元化”讨论升温的当下，中国央行的每一次月度数据公布，都会被放在这个更大的框架下解读。

金价后市：机构观点出现分歧

站在10月初这个时点，华尔街对金价后市的看法出现了明显分歧。看空的一方认为，美联储的加息预期尚未完全消退，美元指数维持强势，实际利率居高不下，这些都是压制金价的利空因素；汇丰下调金价预测，正是基于这一逻辑。

看多的一方则把注押在央行购金和地缘政治上。德意志银行虽然指出CTA空头头寸处于极端水平，但也承认极端头寸本身往往意味着反转临近；而中国、波兰等央行雷打不动的月度买入，为金价提供了坚实的底部支撑。用交易员的话说：“有央行在下面接，跌深了自然有人买。”

对中国市场而言，还有一个特殊的变量：10月8日国内市场结束国庆长假恢复交易，零售端的黄金消费热度将接受检验。往年“十一”长假都是黄金饰品的销售旺季，今年金价回调是否会刺激“中国大妈”再度出手，将成为10月金价走势的一个本土看点。官方购金与民间消费双轮驱动，是中国黄金市场区别于其他经济体的独特之处。

权威一手来源

中国人民银行官网：2026年9月末官方储备资产数据，2026年10月7日发布；国家外汇管理局：2026年9月末外汇储备数据，2026年10月7日发布。

Kitco News等英文财经媒体关于中国央行9月购金的报道，2026年10月7日；世界黄金协会（World Gold Council）：2026年8月全球央行购金月度报告，亚太区高级研究主管马瑞莎·萨利姆（Marissa Salim）。

核验日期：2026-10-08

免责声明

本文根据中国人民银行、国家外汇管理局公开数据及Kitco News、世界黄金协会等公开报道编译整理，仅供信息参考。文中数据以官方发布为准，金价走势受多种因素影响，本文不构成任何投资建议。请读者以官方渠道发布的信息为准。

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