美国东部时间10月18日晚9点，道琼斯通讯社通过财经信息平台Morningstar发布的每日市场头条，集纳了《华尔街日报》的最新报道：中国正在用政府资金直接向消费者“付钱”，引导人们购买新产品。据报道，北京今年为消费品以旧换新计划投入了2500亿元人民币，约合370亿美元。截至今年8月，该计划已带动1.55万亿元符合补贴条件的商品销售。然而数据呈现出明显分化：智能设备与绿色科技产品销售火爆，但8月社会消费品零售总额仅增长0.4%，整体消费形势依然承压。
这组数据出自国家发展和改革委员会向《华尔街日报》提供的信息。报道指出，这并非传统意义上的刺激政策：一方面它帮助家庭更换老旧产品，另一方面，补贴的商品清单透露出更具体的政策意图——中国正利用消费补贴，为本土工厂希望主导的技术领域培育市场，从人工智能眼镜到节能家电都在其中。
事件经过
报道称，北京今年为消费品以旧换新计划拨付了2500亿元人民币，约合370亿美元。最后一批资金已于9月下旬下发至地方政府。根据国家发展和改革委员会的数据，截至8月，该计划已带动1.55万亿元符合条件的商品销售，消费者通过该计划购买了1.08亿件数码与智能产品。
报道开篇点出这轮补贴的特殊性：北京在出钱让消费者买新东西的同时，也对“买什么”给出了相当具体的要求。表面上看这是传统的刺激手段——帮家庭换掉老旧产品、寄望他们继续花钱；但补贴清单讲述的是另一个故事：中国正用消费补贴，为其工厂希望主导的技术领域培育市场，从人工智能眼镜到节能家电都在其中。
分项数据上，通讯器材类商品表现最为突出。大型零售商的通讯器材销售额8月同比增长27.3%，前8个月累计同比增长16.3%。据商务部数据，主要购物平台上智能眼镜的销售额在同期飙升120%。报道称，政府正在给消费者一个尝试新奇小工具的理由：售价在6000元及以下的手机、平板电脑、智能手表和智能眼镜，可享受15%的补贴，每件最高补贴500元。以一副售价3000元的AI眼镜为例，消费者可获得450元的折扣。
家电方面，计划覆盖六大类家电，但仅限符合最高能效或水效标准的产品型号。报道引述商务部副部长盛秋平在一次政府吹风会上的表述，称这一策略是“以新需求引导新供给，以新供给创造新需求”，补贴的设计初衷是鼓励购买更绿色的家电和汽车。报道评论称，这是在收银台前实施的产业政策：北京不是简单地把钱发到家庭手中，而是奖励那些能够帮助制造商扩大生产、降低成本、培育全新产品品类的购买行为。
汽车行业的处境则形成鲜明对比。官方数据显示，8月汽车类零售额同比大幅下降18.5%。9月的数据发出更强烈的警示：据行业统计，9月国内乘用车销量同比下降约28%。报道指出，电动汽车和插电式混合动力车在市场中的份额持续扩大，但这并不意味着市场整体在增长。对符合条件的报废旧车换购电动车，补贴可达新车价格的12%，上限为2万元。特斯拉方面还推出了自己的限时优惠，在中国市场对Model 3降价5000元、Model Y降价7000元，显示出政府补贴与激烈的价格竞争可以同时存在。
资金层面上，今年中央层面的总盘子为2500亿元，较上一年的3000亿元有所下调；部分品类的补贴资格也被收窄。报道提醒，今年与去年数据的直接对比“并不完全精确”，正是因为资格口径发生了变化。
从品类看，报道给出的数据还显示：消费者通过该计划购买的数码与智能产品累计达1.08亿件；其中智能眼镜在主要购物平台的销售额同期飙升120%，通讯器材在大型零售商的销售额8月同比增长27.3%。这组数字是报道“结果极不均衡”判断的直接依据。
各方反应
供应链企业看到了新的增长机会。深圳上市的电子代工商歌尔股份9月向机构投资者表示，AI智能眼镜可能成为“增长潜力最大的品类之一”，并指出光学、传感器、扬声器等零部件都存在机会。报道称，华为和小米等中国手机厂商正在推进AI赋能设备的研发，零部件制造商同样有望受益。
报道同时指出，补贴规则并未把外国公司排除在外。符合条件的苹果iPhone可享受与国产品牌相同的折扣。据研究机构Omdia的数据，苹果第二季度在中国智能手机出货量中占据19%的份额，仅次于华为。特斯拉在消费者以旧换新购买符合条件的电动车时同样可以受益，但报道也强调，如今几乎所有车企卖车都变得更难了。
Omdia分析师Hayden Hou在报道中表示，预计消费者在升级设备时会更加谨慎。报道总结认为，这就是北京这场实验的边界：政府可以让新产品变得更便宜，给本国制造商一个先发优势，但要说服谨慎的家庭持续打开钱包，则是另一回事。
对投资者而言，机会并不止于货架上的终端品牌。报道指出，华为和小米等中国智能手机厂商正在推进AI赋能设备的研发；为这些设备提供光学、传感器、扬声器等零部件的供应商同样站在受益链上。歌尔股份对AI智能眼镜增长潜力的看好，被视为供应链企业押注新品类的一个缩影。
报道特别提到，补贴对外国公司的影响，比“中国品牌大胜”的简单叙事更复杂：规则并不排斥苹果，符合条件的iPhone享受同等折扣；特斯拉也能从以旧换新换购电动车的补贴中受益。但与此同时，汽车市场的价格竞争并未因补贴而缓和，政府的帮助与激烈的价格战可以并存。
背景影响
把时间线拉长，今年的补贴力度实际有所收缩。报道称，去年前8个月，以旧换新计划带动的销售额超过2万亿元，而今年同期为1.55万亿元。这一比较并不完全精确，因为北京收紧了部分品类的补贴资格；同时中央政府的年度资金规模也从3000亿元下调至2500亿元。
更宏观的消费图景同样不乐观。8月社会消费品零售总额仅增长0.4%。报道提醒，补贴商品的销售额不等于补贴创造的新增消费——相当一部分消费者本来就会购买这些商品。此外还存在“提前消费”的风险：今年秋天以折扣价买下的智能手机，可能本是消费者明年春天才会购买的那一部。补贴还可能把支出从餐饮、旅游或其他商品上转移走，而家庭的整体支出并未因此增加。
报道的总体判断是：补贴让科技产品销售火爆，但更广泛的消费形势仍在恶化。对于投资者而言，机会不仅限于货架上的品牌，还延伸到上游的零部件与设备制造商；但对于政策制定者来说，如何让谨慎的家庭真正增加支出，仍是未解的难题。
报道同时对数字本身做了提醒：补贴商品的销售额并不等同于补贴创造的新增消费，相当一部分买家本来就会购买这些商品。此外还存在“提前消费”的风险：今年秋天以折扣价买下的智能手机，可能本是消费者明年春天才会购买的那一部。补贴还可能把支出从餐饮、旅游或其他商品上转移走，而没有让家庭的整体支出真正增加。
权威一手来源
该报道刊载于道琼斯通讯社10月18日美国东部时间21:15通过Morningstar发布的每日市场头条栏目，页面标注发布时间为10月18日21:15（美东时间），版权归属2026年道琼斯公司所有。
- The Wall Street Journal（《华尔街日报》）：China Is Paying People to Shop. It’s a Boom for Tech.（经道琼斯旗下Barron’s发布的报道全文）
- Morningstar / Dow Jones Newswires：Dow Jones Top Markets Headlines at 9 PM ET（2026年10月18日美国东部时间21:15发布）
- 报道中引述的官方机构：国家发展和改革委员会、商务部、研究机构Omdia（均为经由上述报道引述的原始数据发布方）
核验日期：2026-10-18
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