北京时间10月19日上午，中国国家统计局公布2026年三季度国内生产总值初步核算数据：三季度GDP同比增长4.5%，高于路透调查经济学家4.4%的普遍预期，较二季度4.3%的增速明显回升，后者曾是三年多来的最低水平。三季度GDP环比增长1.2%，同样高于1.1%的预期。与此同时公布的数据显示，今年前三季度中国经济累计增长4.6%，处于政府设定的全年4.5%至5%的增长目标区间内。分析认为，出口与人工智能热潮带动的高科技制造业是本轮回升的主要引擎，但国内需求不足的问题依然突出。
事件经过
国家统计局新闻发言人、副局长毛盛勇当天在国新办新闻发布会上介绍，初步核算，前三季度国内生产总值达到1071071亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%，三季度增长4.5%，三季度比二季度回升0.2个百分点。
毛盛勇表示，4.6%的增速在全球主要经济体中保持领先。从增量看，前三季度的经济增量达到5.7万亿元，这一增量在过去5年中也是最大规模的增量。从三季度月度指标看，9月份多数指标较7月份、8月份都有改善。
9月份的主要经济指标普遍回暖。规模以上工业增加值同比实际增长5.5%，增速比上月加快0.3个百分点，为六个月来最快，符合市场预期。社会消费商品和服务零售总额同比增长1.1%，较上月加快0.7个百分点，是3月以来最快的增速，也远高于0.6%的预期值。9月份全国城镇调查失业率为5.2%。
投资仍是薄弱环节。前三季度全国固定资产投资（不含农户）同比下降7.2%，与1至8月份持平，略好于7.3%的预期降幅。其中房地产开发投资同比下降20.6%，基建投资下降4.2%。国家统计局同时表示，生产供给较快增长，对外贸易增势良好，就业物价总体稳定。
从生产端和需求端的结构数据看，前三季度规模以上工业增加值同比增长5.3%，增速与1至8月份持平；服务业增加值同比增长5.2%，较1至8月份加快0.5个百分点。前三季度社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%。房地产市场方面，9月份新房价格环比降幅有所收窄，但整体仍在下跌，楼市低迷对经济的拖累尚未解除。
出口继续扮演增长引擎。前三季度出口同比增长16.4%，其中三季度出口规模首次突破8万亿元，增长22%。据美国有线电视新闻网援引中国海关上周发布的数据，9月份以美元计价的出口同比大增36.3%，创2021年初以来最大增幅；对美国出口同比增长39.6%。人工智能相关出口和电池等绿色科技产品贡献了出口热潮的大部分增量，前三季度贸易顺差达到9381亿美元，上年同期为8751亿美元。前三季度高技术制造业增加值同比增长14.3%。
各方反应
毛盛勇在发布会上表示，经济在压力下前行，呈现动能向新、结构向优的发展态势，关键指标的积极变化在增多。但他同时强调，国际环境复杂多变，国内需求不足问题仍较突出，经济稳中向好基础尚需巩固。
中国民生银行首席经济学家温彬表示，三季度以来，生产保持韧性和出口较快增长形成一定支撑，但内需偏弱仍制约经济修复力度。
国泰君安国际首席经济学家周浩认为，尽管增速仍处于政府目标区间的下限附近，但近期数据显示经济动能向季末明显改善，出口韧性、制造业活动回暖以及政策宽松的初步效果共同支撑了这一趋势。
星展银行经济学家何玮辰表示，外部需求仍在托底经济，这也是政府在刺激政策上并不激进的原因。他预计政府只会推出一些有针对性的支持措施，大规模宽松的可能性不大，并把全年增速预测维持在4.5%。
国际货币基金组织上周下调了对中国今年的增长预测，从4.6%下调至4.5%，理由是内需持续疲软；同时把2027年的预测从4.1%下调至4.0%。国际货币基金组织表示，国内消费低迷、房地产持续承压导致投资走弱，只被强劲的出口表现部分抵消。与此同时，该组织把今年全球经济增长预测从3.0%上调至3.1%。
申万宏源证券首席经济学家赵伟分析，随着专项债发行提速、政策性金融工具扩围，有望对投资资金形成补充。2026年政策性金融工具更多向先进制造领域倾斜，加之前期企业盈利持续改善，年内制造业投资或仍有改善空间。他认为，经济的积极变化继续增加，随着政策效果逐步释放，今年四季度至明年一季度宏观经济的稳定性有望增强。
数据公布前，市场对三季度的预期并不乐观。路透对50位经济学家的调查显示，普遍预期三季度同比增长4.4%，低于7月调查时的4.6%预期，也低于官方全年4.5%至5%目标的下限。高盛在数据公布前的报告中指出，如果连续第二个季度增速低于4.5%，决策层为实现全年目标将面临更大压力。如今4.5%的实际增速恰好落在目标区间下限，缓解了这种压力。
背景影响
本轮数据的背后是中国经济日益明显的“双速”格局。路透社指出，中国把信贷和资源从房地产转向高科技产业的战略，造就了强劲的工厂产出和出口掩盖消费疲软与私人投资不足的局面。据美国有线电视新闻网报道，持续五年的房地产低迷仍在拖累经济，约七成中国家庭财富与房产挂钩。
人工智能投资超级周期是出口热潮的重要推手。全球对芯片、电子元器件的需求持续旺盛，直接带动了中国高科技制造业的产出，前三季度高技术制造业增加值同比增长14.3%。人工智能相关出口和电池等绿色科技产品贡献了出口热潮的大部分增量。与此同时，9月底北京推出的新一轮定向支持措施，包括定向降息和房贷补贴，也在季末开始显现效果。
出口的强劲表现也让贸易顺差问题更加凸显。路透社报道，9月份贸易顺差超预期扩大，中国今年有望打破去年1.2万亿美元的顺差纪录，这可能加剧与主要贸易伙伴的紧张关系。欧盟正准备获得新的授权，作为双边贸易再平衡的一部分，可能限制中国进入欧盟单一市场的渠道。另据报道，部分外国领导人呼吁北京允许人民币更大幅度升值，认为人民币被低估给了中国出口商不公平的竞争优势。
贸易摩擦方面近期出现缓和迹象。据美国有线电视新闻网报道，上月举行的峰会上，中国领导人与美国总统特朗普同意把贸易休战延长至明年1月，并对价值600亿美元的商品降低关税，两人预计11月在深圳举行的亚太经合组织峰会上再次会晤。中国与欧盟本月也达成初步贸易协议，包括限制中国对欧混合动力汽车出口、改善市场准入，避免了双方爆发全面贸易战，但专家认为该协议可能拖累中国蓬勃发展的汽车出口。
政策层面，9月28日召开的国务院常务会议提出，要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局等多部委接连出台一系列政策，重点聚焦财政金融协同、促进有效投资。进入10月份，财政部安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，用于提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资。路透社还报道，北京近期扩大了对购房者的支持，引导低成本信贷流向基建和科技等领域，扩大了面向小微企业和消费者的贷款贴息，并动用8000亿元政策性金融工具刺激基建投资。广发证券首席经济学家郭磊认为，从政策内容看，抵押补充贷款利率下调指向基建和新基建，支农支小再贷款指向民营中小微企业，房贷贴息指向房地产和消费，后续仍有落地空间的政策还包括促进就业增收相关政策。
随着三季度增速回升至4.5%、前三季度累计增速4.6%站上全年目标区间，决策层为实现全年目标而推出大规模刺激的压力有所缓解。不过多位经济学家指出，如果四季度增长动能难以持续，可能仍需要更多政策支持。国家统计局强调，发展韧性和活力持续彰显，但经济稳中向好的基础尚需巩固。
权威一手来源
核验日期：2026-10-18
免责声明
本文内容基于公开报道编译整理，仅供信息参考，不构成任何投资建议。文中经济数据以官方正式公布为准，政策动向请以相关部门最新发布为准。
美国通官方微信：UUUMGT
评论前必须登录！
注册