中国国家统计局10月19日公布的数据显示，9月中国新建商品住宅价格再度下跌。其中，环比下降0.1%，与8月降幅持平；同比下降2.8%，降幅较8月的3.0%略有收窄。自2023年6月以来，中国新房价格已连续三年多没有实现过月度或年度上涨，表明已出台的政策支持尚未带动住房需求的全面复苏。
事件经过
根据路透社基于国家统计局数据的测算，9月中国70个大中城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，与8月持平。从同比看，9月新房价格下降2.8%，较8月3.0%的降幅有所收窄，但同比下跌的态势自2023年6月以来从未中断，意味着房价已连续39个月同比下滑。
房地产市场的长期低迷已成为中国经济面临的最大挑战之一，持续压制消费者信心和地方政府财政收入。路透社指出，与过去几年房价大体同步波动不同，当前的中国楼市呈现出越来越明显的分化格局：大城市企稳、中小城市继续探底。
一线城市的新房和二手房价格继续显现企稳迹象。以上海为代表的一线城市在8月进一步放宽购房限制、推出购房补贴等激励措施后，价格走势趋于稳定，其中二手房市场的复苏尤为明显。金融中心上海的二手房成交回暖，成为一线城市楼市企稳的主要动力。
分城市看，企稳的迹象主要集中在一线城市。9月一线城市新房价格环比上涨0.1%，其中上海、广州、深圳上涨，北京下跌0.2%；一线城市二手房价格环比上涨0.2%，环比上涨的城市数量也有所增加。不过这种企稳发生在远低于三年前的价格水平上，复苏的基础依然脆弱。
销售端的收缩仍在持续。前三季度，全国新建商品房销售面积同比下降13.2%，销售额下降13.9%。房企的月度销售数据印证了市场的冷暖不均：华润置地9月合同销售额约155亿元，同比下降11.9%，前9个月累计1646亿元，同比增长6.6%，但销售面积同比下降22%；建业地产9月合同销售额4.38亿元，同比下降12.2%；中国金茂9月合同销售额105亿元，前9个月累计846亿元。头部房企的表现分化，折射出市场整体仍在艰难筑底。
面对开发销售业务的萎缩，部分房企正加速向收租业务转型。华润置地9月的经常性收入同比增长9.5%至44.9亿元，其中投资物业租金收入增长7.9%至29.7亿元；前9个月经常性收入累计399.4亿元，同比增长7.5%，租金收入增长10.6%至267.2亿元。开发销售下滑、租金收入上扬的反差，显示头部房企正在把收入结构转向更稳定的经常性来源。
二线城市在政策支持下也逐步企稳，部分城市的新房价格跌幅收窄。但三四线及更小的城市依然疲弱，新房和二手房价格环比、同比继续双双下跌，短期内看不到反弹的希望。人口流出、库存高企的基本面，决定了这些城市的复苏之路将比一线城市漫长得多。
值得注意的是，9月下旬，中国人民银行与金融监管部门联合出台了针对符合条件购房者的房贷利息补贴政策，显示政策制定者正试图为中小城市的楼市托底。该政策将符合条件住房的购买价格上限设定为150万元人民币（约合22.44万美元），这一价格在一线城市甚至买不到一套一居室公寓，政策重心明显偏向中小城市。
另有数据显示，今年前9个月，房地产投资和房屋销售的收缩速度均有所加快，楼市对内需的拖累仍在加深。许多房主眼看房屋价值缩水，选择存钱而非消费，财富效应的减弱进一步抑制了国内需求。
货币政策层面，10月贷款市场报价利率大概率连续第17个月持稳，路透社调查的22位市场人士一致预计与房贷挂钩的5年期以上品种维持在3.50%。这意味着购房者的融资成本短期内难有下调空间，房贷利息补贴成为现阶段政策发力的主要抓手。
各方反应
中原地产分析师张大伟表示，市场分化已成为常态：“普涨时代已经彻底结束，结构性分化将成为市场常态。”他指出，过去房价大体同步涨跌的时代已经过去，未来不同能级城市、不同区域的市场将走出各自独立的行情。
东吴证券首席经济学家芦哲则相对乐观。他认为，经过多年的收缩，市场“正处于周期拐点的前夜”，虽然反弹的具体路径和幅度尚待观察，但“进一步下行的空间已远小于往年”。在他看来，当前市场的下跌动能已明显衰减，距离真正的企稳可能只差一层窗户纸。
市场对政策效果的判断仍存分歧。一方面，一线城市的企稳和同比降幅收窄被视为积极信号，说明前期放宽限购、发放补贴等措施正在产生效果；另一方面，中小城市的持续下跌和投资销售数据的加速收缩，说明政策传导到需求端仍需时间，全面复苏的条件尚未具备。
购房者的观望情绪依然浓厚。一方面，房价持续下跌让潜在买家倾向于等待更低的价格；另一方面，期房交付的不确定性和对资产保值的担忧，也让不少家庭推迟购房决策。这种观望情绪本身，又反过来加剧了市场的低迷。
背景影响
中国房地产市场的调整已进入第四个年头。从2021年下半年房企债务危机爆发，到2023年6月房价开启同比下跌通道，再到如今的分化企稳，楼市的每一步变化都牵动着宏观经济的神经。
房地产在中国经济中的分量举足轻重：它既是居民财富的主要载体，也关系到地方政府的土地财政和上下游数十个行业的景气度。房价持续下跌通过财富效应抑制消费，又通过土地市场传导至地方财政，形成难以摆脱的负反馈循环。这也是决策层将楼市稳定视为经济工作重点的原因。
宏观数据的其他分项同样凸显房地产的拖累。前三季度，城镇固定资产投资同比下降7.2%，其中房地产开发投资大跌20.6%，基础设施投资下降4.2%，制造业投资下降2.1%；民间投资下降10.4%，即使剔除房地产，民间投资也下降了6.7%。当民间投资者如此大幅收缩时，问题已不只是融资成本，而是对未来需求的信心。
消费端的疲软与楼市低迷相互强化。前三季度社会消费品零售总额仅增长1.1%，其中商品零售增长1.0%，服务零售增长5.0%。中国家庭仍在为体验型消费买单，但对商品消费依然谨慎。房价下跌通过财富效应抑制消费意愿，而消费不振又反过来压制购房需求，形成难以摆脱的循环。
政策工具箱仍在不断丰富。从放宽限购、降低首付比例，到设立专项借款支持“保交楼”，再到如今的房贷利息补贴，政策重心逐步从供给端转向需求端。9月下旬推出的房贷利息补贴瞄准中小城市，显示政策制定者已经意识到，楼市的真正短板不在一线城市，而在需求疲弱的中小城市。
对普通购房者而言，当前市场意味着更长的观望窗口和更大的议价空间，但也伴随着对期房交付和资产保值的不确定性。四季度是传统的销售旺季，房企的推盘力度和政策的进一步加码，将共同决定楼市能否在年底前稳住阵脚。
从更长的周期看，中国房地产市场正在经历从增量扩张向存量优化的历史性转折。普涨时代的结束并不意味着市场的终结，而是意味着分化、优胜劣汰将成为新的常态。对于政策制定者而言，如何在“稳房价”与“防风险”之间找到平衡，仍是未来一段时间的核心课题。国家统计局每月公布70个大中城市住宅销售价格数据，10月数据的变化值得持续跟踪。
权威一手来源：路透社《China’s new home prices fall again in September as recovery stays elusive》（2026年10月19日，北京报道，记者高良平、Ryan Woo）https://www.reuters.com/world/asia-pacific/chinas-new-home-prices-fall-again-september-recovery-stays-elusive-2026-10-19/ ；数据基础为中国国家统计局发布的70个大中城市住宅销售价格数据。
核验日期：2026-10-19
免责声明
本文依据公开英文一手来源编译整理，仅供信息参考，不构成任何购房或投资建议。文中房价数据引自国家统计局发布，具体数字请以官方公布为准。
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