美国消费者信心跌至接近历史最低：密歇根指数48.0，物价忧虑升温

密歇根大学10月23日公布的消费者调查终值显示，美国10月消费者信心指数为48.0，与9月的48.1基本持平，但仍处于有记录以来的第二低水平，仅高于2026年5月创下的44.8点历史最低。调查显示，购买力持续主导消费者对经济的看法，物价忧虑进一步升温。

这是11月3日中期选举前的最后一次消费者信心调查。数据显示，虽然10月终值较月初公布的46.3点初值有所上修，但消费者信心仍比一年前低10.4%，比今年2月低约15%。调查负责人指出，短期与长期通胀预期双双上升，存在高通胀预期固化的风险。

事件经过

密歇根大学消费者调查10月终值报48.0点，较9月终值48.1点微降0.1点，较10月初值46.3点上修1.7点。分项来看，反映消费者对当前经济状况评估的现况指数降至46.7点，低于9月的50.9点；反映未来预期的预期指数升至48.8点，高于9月的46.3点，也高于初值的47.3点。

调查负责人、密歇根大学消费者调查主任琼安·许表示，现况指数的下滑完全由耐用品购买条件恶化驱动，相关指标因高利率与购买成本担忧而骤降18%。她说：“购买力持续主导消费者对经济的看法。”调查还显示，无论政治立场如何，消费者普遍认为，未来一年通胀带来的风险远大于失业。

通胀预期方面，消费者对未来一年的通胀预期升至4.7%，高于9月的4.6%；未来五年的通胀预期升至3.5%，高于9月的3.4%。两项指标均为连续第二个月上升，并创下今年5月以来的最高水平。调查随附的一份特别报告警告，存在高通胀预期固化的风险，这可能引起美联储官员的关注。

本次调查的访问期为9月22日至10月19日，覆盖了油价上涨、物价持续走高的时期。调查显示，约56%的消费者表示高物价正在侵蚀个人财务状况，日常必需品与能源开支的上涨让不少家庭倍感压力。消费者信心指数今年1月为56.4点，5月触及44.8点的历史最低，7月一度反弹至55.2点，随后再次回落。

与历史水平相比，当前48.0点的信心指数低于此前六次经济衰退开始时的水平，显示消费者信心处于历史性的低迷状态。分析人士指出，信心低迷并不必然意味着经济衰退，但持续疲软的消费者情绪可能拖累消费支出，进而影响经济增长。

各方反应

市场分析人士认为，10月终值高于经济学家普遍预期的46.3点，摩根大通与高盛此前均预测为46.0点，终值超出所有接受彭博调查的经济学家的预测。不过分析人士同时指出，终值上修并不改变整体图景：消费者信心仍处于历史低位，物价压力仍是主导因素。

美联储官员密切关注通胀预期的变化。调查显示，短期与长期通胀预期双双升至5月以来最高水平，如果消费者开始认为高通胀将成为新常态，可能会要求更高的工资涨幅并接受更大的价格上涨，从而让通胀更难降温。相关报告指出，通胀预期固化的风险值得警惕。

政治层面，消费者信心的低迷正值中期选举最后冲刺阶段。华尔街日报指出，这是11月中期选举前的最后一次信心调查，选民对经济的不满情绪已成为多场选战的核心议题。民调显示，约半数选民将生活成本列为投票时最重要的单一议题，物价问题可能左右选举结果。

背景与影响

密歇根大学消费者信心指数是美国历史最悠久的消费者情绪指标之一，始于上世纪40年代末，长期被视为消费支出与经济走势的先行信号。该指数以1985年左右的水平为100点基准，数值越低表示消费者对经济越悲观。当前48.0点的水平远低于历史均值，反映出物价上涨与高利率对家庭财务的持续挤压。

从构成来看，消费者信心的疲软主要来自购买力而非就业市场。调查显示，消费者对失业的担忧相对有限，真正的压力来自食品、能源与耐用品价格的高企，以及借贷成本居高不下。这种结构意味着，即便就业市场保持稳定，物价问题仍可能持续拖累消费者情绪。

密歇根大学消费者调查按月发布，相关数据长期以来是美联储与市场参与者观察通胀预期的重要参考。调查负责人表示，将继续追踪消费者对物价与就业的看法，下一期调查结果将按计划公布，相关数据值得持续关注。

从全年走势来看，消费者信心指数今年1月为56.4点，2月为56.6点，3月降至53.3点，4月降至49.8点，5月触及44.8点的历史最低，6月反弹至49.5点，7月升至55.2点，8月回落至51.7点，9月降至48.1点，10月为48.0点。分析人士指出，信心指数的波动与能源价格变化及中东地缘紧张局势密切相关，油价上涨往往伴随着信心下滑，其中7月的反弹与油价短暂回落有关，而8月以来的回落则与物价重新走高同步。

分项数据显示，现况指数10月终值为46.7点，较9月的50.9点下降8.3%，为有记录以来的第二低水平，仅高于今年5月的45.8点。预期指数10月终值为48.8点，较9月的46.3点上升5.4%，为今年8月以来的最高水平。两项分项指标的走势分化，显示消费者对当前状况的感受比对未来的预期更为悲观。

与一年前相比，10月消费者信心指数比2025年10月的53.6点低10.4%，比今年2月低约15%。调查负责人指出，信心指数在2月之前一直保持在相对高位，随后因伊朗冲突推高油价而快速下滑。分析人士认为，地缘局势与能源价格仍是影响消费者信心的关键变量。

调查负责人琼安·许警告说：“随着短期与长期通胀预期双双上升，存在高通胀预期固化的风险。”她指出，消费者无论政治立场如何，都认为未来一年通胀带来的风险远大于失业。调查显示，消费者对未来一年与未来五年的通胀预期均已升至今年5月以来的最高水平，两项指标均为连续第二个月上升。

耐用品购买条件的恶化是现况指数下滑的直接原因。调查显示，相关指标因高利率与购买成本担忧而骤降18%，成为现况指数下滑的唯一驱动因素。汽车、家电等大件商品的购买成本居高不下，让不少家庭推迟了消费计划。分析人士指出，耐用品消费的疲软可能传导到制造业与零售业，进而影响整体经济增长。

通胀预期的变化是美联储制定货币政策时关注的重要指标之一。调查随附的特别报告指出，高通胀预期固化的风险值得警惕，相关数据将成为美联储官员讨论利率走向时的重要参考。如果消费者开始认为高通胀将成为新常态，可能会要求更高的工资涨幅并接受更大的价格上涨，从而让通胀更难降温。

10月终值较初值上修1.7点，其中现况指数自初值的44.7点上修至46.7点，初值本将创下有记录以来最低水平；预期指数自初值的47.3点上修至48.8点。分析人士指出，月末受访者的情绪好于月初，显示消费者信心在10月下半月有所企稳，但绝对水平仍处于历史低位。

预期指数的回升值得注意。预期指数10月终值为48.8点，较9月的46.3点上升5.4%，为今年8月以来的最高水平。分析人士指出，预期指数的回升主要反映消费者对未来经济状况的看法略有改善，但绝对水平仍处于历史低位，消费者对未来的预期依然悲观。

美联储官员将通胀预期作为货币政策的重要参考。调查显示，短期与长期通胀预期双双升至5月以来最高水平，如果通胀预期持续上升，美联储在降息问题上可能更加谨慎。相关报告指出，通胀预期固化的风险值得警惕，相关数据将成为美联储官员讨论利率走向时的重要参考。

消费者信心与消费支出密切相关。分析人士指出，信心持续低迷可能拖累假日季的消费支出，进而影响零售业与整体经济增长。不过也有分析人士认为，信心指数与实际消费之间并非简单的对应关系，就业市场的稳定可能支撑消费支出，相关数据值得持续观察。

与去年同期相比，10月消费者信心指数比2025年10月的53.6点低10.4%，比今年2月低约15%。调查显示，消费者对当前经济状况的评估明显恶化，而对未来的预期则略有改善。分析人士认为，这种分化显示消费者对眼前状况的感受比对未来的预期更为悲观。

密歇根大学于10月23日周五公布了10月消费者调查终值。这是11月3日中期选举前的最后一次消费者信心调查，相关数据成为市场与政策讨论的焦点。

权威来源

本文依据密歇根大学消费者调查官方发布、路透社与华尔街日报等媒体的公开报道整理，相关数字以密歇根大学公布的原始数据为准。

核验日期：2026年10月24日

免责声明

本文内容仅供参考，不构成法律、投资、医疗或任何专业建议。文中引用的调查数据、官方表述与事件经过均来自公开报道，实际情况请以相关机构的最新公布为准；如有出入，以官方信息为准。

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