2026年美国中期选举投票日（11月3日）前夜，选举预测市场交出创纪录的成绩单。福克斯新闻数字版援引预测市场平台Kalshi独家披露的数据报道，该平台2026年中期选举相关合约累计交易额已突破12亿美元，超过其2024年总统大选年的成交量。与此同时，美国有线电视新闻网（CNN）的分析显示，若计入全部交易平台，与本次中期选举相关的合约交易总额已超过14亿美元。这是美国历史上第一次投注选举结果实现合法化、全国化、手机可下单的中期选举。
事件经过
根据福克斯新闻数字版的独家报道，Kalshi中期选举市场的累计交易额已超过12亿美元。Kalshi方面表示，这一数字已经超过该平台在2024年总统大选年的选举市场成交量。值得注意的是，中期选举年没有总统大选那样的全国性关注度，仍能录得如此规模的交易，被视为预测市场走向主流的重要标志。
Kalshi于今年7月上线了中期选举专题中心，将实时市场赔率与民调均值、竞选筹款数据、历史选举结果和政治新闻整合在同一页面，覆盖众议院、参议院和州长选举，以及2027年1月两院控制权归属等合约。交易者既可以押注单个选区或州的胜负，也可以直接押注哪个政党拿下众议院或参议院。
CNN的分析给出了全行业的口径：截至10月下旬，Kalshi的中期选举相关交易额接近11亿美元，涵盖选举结果、投票率、背书、辩论和竞选言论等合约；竞争对手Polymarket在美国本土与海外平台合计录得超过3.4亿美元；盈透证券旗下的ForecastEx贡献超过640万美元；英国的Smarkets在英国客户中录得约20万美元。需要说明的是，交易额按每份合约1美元的名义价值统计，反映的是合约流转总规模，而非交易者的实际盈亏金额。
从节奏看，10月交易明显加速。数据机构DeFi Rate统计，10月1日至20日，Kalshi、Polymarket美国版、ForecastEx和Gemini四个平台的中期选举交易合计约1.04亿美元，高于9月同期的约4100万美元。具体到单个市场，截至10月31日，Kalshi的众议院控制权市场成交约1.7亿美元，参议院控制权市场约1.11亿美元。市场定价显示，交易者认为民主党夺回众议院的概率约为94%，赢得参议院的概率约为七成。
州一级的投注还呈现出州内外差异。在缅因州参议员选举中，州外交易者61%的资金押注民主党候选人Troy Jackson，而州内交易者这一比例仅为36%；在密歇根州，州外交易者65%的资金押注民主党人Abdul El-Sayed，州内交易者为49%。Kalshi方面强调，这些数据反映的是交易者对赛果的预期，而非其个人政治立场或投票意向。
Polymarket的美国业务同样在10月创下纪录。其受监管的美国平台10月交易额接近100亿美元，比此前纪录高出约15%。不过，Polymarket的美国应用直到2025年12月才向候补名单开放、2026年5月在iOS全面上线，起步晚于Kalshi，这也是其中期选举成交量约为Kalshi三分之一的原因之一。按照规则，中期选举相关合约将在11月3日投票结束后陆续结算，届时市场定价与实际开票结果的对照，将成为检验预测市场准确性的第一手成绩单。
各方反应
预测市场行业自身对这次大考态度谨慎。PredictIt运营商Aristotle的首席执行官John Phillips承认，中期选举是对预测市场预测准确性的一次公开检验。Kalshi首席执行官Tarek Mansour则把2026年中期选举形容为市场化政治预测的试金石，认为选举结果将直接影响这类市场能否成为被广泛接受的政治预测工具。
主流媒体与预测市场的绑定越来越深。CBS、CNBC、CNN、福克斯新闻母公司Fox Corp以及《华尔街日报》出版商道琼斯，都已与Kalshi或Polymarket签署数据合作协议，在新闻报道中引用其市场数据。这意味着，如果市场对参议院归属等关键问题的定价最终被证明严重偏离实际结果，这些新闻机构也可能面临关于数据可靠性的质疑。
监管层面的风向明显转向友好。拜登政府时期曾挑战PredictIt并试图限制2024年的选举市场，但相关企业在法庭上获胜；商品期货交易委员会（CFTC）于2025年放弃了对选举投注的上诉。特朗普政府上台后采取了更加支持的监管立场，目前正在敲定保护选举市场的规则。两家头部平台均主张，其事件合约属于金融衍生品，应完全归属CFTC的联邦管辖。
质疑声同样存在。行业分析师指出，预测市场不等于民意调查，仍然可能出现重大误判。就在上周的巴西总统选举中，市场一度给出Flávio Bolsonaro击败Luiz Inácio Lula da Silva的概率约为80%，结果证明这一预期完全落空。分析人士提醒，市场定价反映的是有资金下注人群的共识，可能存在系统性偏差。
行业分析师Dustin Gouker则从体量角度给出了冷静的注脚：选举合约的交易规模，与体育和加密货币合约相比仍然小得多。传统民调近年来多次失准，恰恰是预测市场获得关注的背景，但这并不意味着市场定价天然更可靠。CNN在报道中也特别注明，其交易数据分析基于与Kalshi的数据合作，合作关系本身不影响数据口径，但读者在解读“94%”这类概率数字时，仍需分清“交易者共识”与“科学预测”的边界。
背景影响
历史经验表明，选举带来的交易高峰来得快去得也快。2024年总统大选次日清晨，Polymarket的交易量暴跌84%，当年12月的成交量比11月低了三分之一；Kalshi直到2025年体育投注业务爆发，才重新实现单月成交额突破10亿美元。市场普遍预计，本次中期选举后也会出现类似的回落，只是由于中期选举的规模小于总统大选，涨落幅度都会相对温和。
更重要的是，选举合约在两家公司的业务版图中占比并不大。Kalshi约80%的成交量来自体育赛事。今年10月，全行业刚刚创下历史最佳单月纪录：数据机构Artemis统计，全部预测市场10月交易额首次突破1000亿美元大关，达到1233亿美元，其中Kalshi贡献982亿美元、约占八成，Polymarket为202亿美元。相比之下，中期选举合约的14亿美元大约只相当于Kalshi三天的日常交易量。用Trefis的话说，选举是广告，体育才是生意。
资本市场对两家头部平台给出了极高的估值。Kalshi在上个月的最新一轮融资中估值达到400亿美元，超过DraftKings和FanDuel母公司Flutter的市值总和，预计最早明年启动首次公开募股；Polymarket 8月估值210亿美元，洲际交易所（ICE）向其注资16亿美元，并成为其美国业务回归的重要推手。Polymarket在收购受CFTC监管的交易所QCEX并获得无异议函后重返美国市场，其美国应用于2025年12月向候补名单开放、2026年5月在iOS全面上线。
合规问题仍是悬顶之剑。两家公司今年都加强了对内幕交易的打击。此前有匿名竞选工作人员向媒体承认，曾靠押注自己服务的候选人获利数千美元；Polymarket目前还在调查上周以色列选举中出现的可疑交易。随着选举合约的资金规模突破10亿美元量级，市场操纵与内幕交易的风险只会更加引人注目。
放在更长的历史坐标里，2026年中期选举的真正特殊之处在于“第一次”：这是美国历史上第一次投注选举结果合法化、全国化、并且可以在手机上完成的中期选举。Kalshi为此打赢了关键的法庭诉讼，监管机构在2025年放弃上诉，等于从司法层面确认了选举合约的合法地位；特朗普政府随后转向明确支持，进一步扫清了政策障碍。从这个角度看，12亿美元的交易额固然亮眼，但比数字更重要的，是预测市场第一次以完全合法的身份，完整经历了一次全美选举周期。
权威一手来源
- 福克斯新闻数字版（独家数据披露）
- 美国有线电视新闻网（CNN）
- Kalshi官方披露的行业数据
- Trefis市场分析
- The Daily Upside
- Artemis数据机构
核验日期：2026-11-02
免责声明
本文内容编译自英文媒体与机构公开报道，仅供信息参考，不构成任何投资建议或政治立场表达。预测市场数据实时变动，文中引用的交易额与概率为报道时点的统计口径，实际数值以各平台官方公布为准。选举结果存在不确定性，请读者以官方计票结果为准。
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