十一月三日，美国中期选举投票日当天，美股市场在科技股反弹与选举不确定性的拉扯中度过。早盘科技股强劲反弹，纳斯达克综合指数有望终结连续三个交易日的下跌；但此前一个交易日，纳斯达克一百指数已较十月高点回落超过百分之十，正式跌入技术性修正区间。当晚，随着民主党横扫国会的预测概率飙升，纳指一百期货在盘后交易中大幅跳水约百分之二，抹去了日内的反弹成果。
根据市场数据，选举日早盘纳斯达克综合指数上涨约百分之零点八，报两万五千三百六十一点；标准普尔五百指数上涨约百分之零点三三，报七千五百六十六点；费城半导体指数大涨约百分之三点一三，报一万零六百五十点。截至格林尼治时间十四点四十五分，纳斯达克一百指数报两万八千一百零八点三二，上涨约百分之零点四二，但仍深陷修正区间之中。
而在前一个交易日，市场呈现出明显的分化：道琼斯工业平均指数上涨二百一十三点六七点，涨幅百分之零点四一点，收于五万一千九百八十三点九八；纳斯达克综合指数则下跌二百七十二点六八点，跌幅百分之一点零七，收于两万五千一百六十四点三二。工业、金融与价值股托举了道指，而大型科技与人工智能概念股则把纳指拖入修正区间。
科技股承压的根源
本轮科技股回调的核心，是市场对人工智能巨额资本开支何时转化为利润的疑虑。尽管字母表、亚马逊等巨头的财报表现不俗，但它们的资本开支计划未能打消投资者的担忧。费城半导体指数连续第三个交易日下跌，三个交易日累计跌幅约百分之十二，其中英特尔单日重挫百分之八点八，迈威尔科技暴跌百分之十二点七，甲骨文下跌百分之八点八。
市场分析指出，人工智能相关股票整体下跌约百分之三，而剔除人工智能成分股后的标准普尔五百指数反而上涨约百分之一，这种板块分化凸显了资金正在从高估值的人工智能交易中撤出。纳斯达克一百指数目前徘徊在两百日移动均线附近，技术分析师警告，若确认跌破该均线，科技股的调整可能延续更久。
个股层面，苹果在选举日盘前一度下跌约百分之四，原因是市场担忧其内存成本上升将挤压利润率；帕兰蒂尔下跌超过百分之六；甲骨文宣布两百亿美元的资本募集计划，重新点燃了市场对人工智能融资压力的担忧。这些消息叠加在一起，加剧了科技板块的抛售压力。
选举夜期货跳水
美东时间十一月三日下午四点收盘时，纳斯达克指数刚刚借助芯片股反弹终结了三连跌。但收盘三小时后，随着各地投票陆续结束、初步计票结果偏向民主党，股指期货迅速转跌。据市场分析机构统计，截至太平洋时间下午五点四十五分，纳斯达克一百期货下跌约百分之一点九，创下七月二十六日以来的最低水平；标准普尔五百期货下跌约百分之零点九，道琼斯期货下跌约百分之零点五。
触发期货跳水的并非某一场具体的选举，而是市场对民主党横扫国会这一情景的重新定价。预测市场数据显示，截至太平洋时间下午六点十五分，民主党赢得众议院控制权的概率约为百分之九十九点六，赢得参议院的概率约为百分之九十九点二。投资者担心，民主党大胜意味着人工智能数据中心建设可能面临更严格的全国性监管，而这正是过去两年支撑美股上涨的核心交易逻辑。
得克萨斯州州长选举也被市场视为关键变量。有分析指出，若民主党拿下得州州长职位，该州大规模的数据中心建设计划可能生变。此外，亚洲芯片股在夜盘交易中同步走弱，铠侠下跌约百分之十三，爱万测试下跌约百分之八点一，软银下跌约百分之七，韩国综合指数下跌约百分之二，台湾加权指数下跌约百分之三点六至百分之三点八。
摩根大通的分析师此前预计，蓝色浪潮可能导致标准普尔五百指数在周三下跌约百分之零点五。不过历史数据显示，中期选举后的几个月里，美股上涨的概率通常更高。瑞银证券的交易团队也认为，季节性因素与机构仓位为美股年底反弹创造了条件，中期选举可能成为资金重新入市的催化剂；自一九五零年以来，标准普尔五百指数在十一月的平均涨幅为百分之一点九，是历史上平均表现最好的月份。
宏观背景
除了选举与科技股，宏观层面也有新的扰动。澳大利亚储备银行在十一月三日宣布加息二十五个基点，将现金利率上调至百分之四点八五，创下十八年来的最高水平，这是该行今年第五次加息，投票结果为六比三。全球主要央行的政策分化，加剧了市场的波动。
在美国，美联储上周维持利率不变，但有两位官员投了赞成加息的反对票，立场偏向鹰派。市场目前预计美联储在十二月加息的概率约为百分之七十四。美国供应管理协会公布的制造业指数升至五十五点五，其中物价支付分项高达七十五点二，显示通胀压力依然存在。职位空缺数据与周五的非农就业报告，也将影响市场对十二月利率路径的判断。
从资金轮动的角度看，选举日前后的市场呈现出教科书式的板块轮换：资金从估值高企的科技与人工智能板块流出，流入工业、金融与价值股。道琼斯指数在科技股重挫的交易日里逆势收涨，正是这种轮动的直接体现。有策略师指出，这种轮动在历史上往往出现在牛市中后期，反映出投资者在保持股票仓位的同时，正在降低组合的整体估值风险。
苹果的动向值得单独一提。作为纳斯达克一百中权重最大的成分股之一，苹果在选举日盘前一度下跌约百分之四，导火索是市场对其内存成本上升的担忧。分析师认为，人工智能服务器对高带宽内存的旺盛需求推高了存储芯片价格，可能挤压包括苹果在内的硬件厂商的利润率。这一担忧在半导体板块中蔓延，加剧了费城半导体指数的跌势。
选举夜的初步结果也陆续传来。佐治亚州的民主党参议员乔恩·奥索夫与弗吉尼亚州的马克·沃纳成功连任，成为当晚最早被判定的参议院席位之一。随着东部各州投票结束，预测市场对民主党横扫两院的定价一路走高，最终在太平洋时间晚间六点十五分左右达到众议院约百分之九十九点六、参议院约百分之九十九点二的极端水平。
需要指出的是，预测市场的概率并非选举结果本身。美联社等官方判定机构在当时尚未对两院控制权作出判定，期货市场的跳水反映的是交易员对某一情景的提前定价，而非尘埃落定的事实。这种基于概率的剧烈波动，在近年来的选举夜交易中已多次出现。
在经济数据方面，十一月三日当天公布的职位空缺数据成为市场关注的焦点。市场预期职位空缺数约为七百一十三万，实际数据的好坏将直接影响投资者对美联储十二月是否加息的判断。而定于周五公布的非农就业报告，则是本周最重要的宏观事件。强劲的就业数据可能推高加息预期、打压科技股，反之则可能缓解市场的紧缩担忧。
原油市场同样波动剧烈。十一月二日国际油价单日大跌约百分之八，原因是美国对伊朗格什姆岛的打击行动并未扰乱霍尔木兹海峡的石油运输，反而有更多石油通过该海峡。特朗普在选举日前夕的演讲中特别提到了油价下跌，称这是选民应当看到的积极信号。
权威来源：路透社、美国消费者新闻与商业频道、伦敦证券交易所集团、摩根大通、瑞银证券。
核验日期：2026-11-03
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本文引用的市场数据来自公开的市场分析报告与媒体报道，股指期货价格实时变动，盘后交易数据可能与最终结算存在差异。本文仅为新闻事实梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资决策请咨询持牌专业人士。
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