中国存储芯片制造商长鑫存储（CXMT）预计2026年前三季度营收同比暴增超8倍。据《华尔街日报》报道，长鑫存储在10月16日晚间发布的业绩预告中称，前三季度营收预计达2650亿至2700亿元人民币（约合396亿至404亿美元），远高于去年同期的320.8亿元；净利润预计1310亿至1325亿元，去年同期则为净亏损53亿元。公司称，人工智能算力需求的快速增长带动动态随机存取存储器（DRAM）行情，“产品供不应求，价格大幅上涨”。
事件经过
长鑫存储于10月16日晚间发布公告，给出前三季度业绩指引：营收2650亿至2700亿元人民币，相当于去年同期320.8亿元的8倍以上；净利润预计1310亿至1325亿元，而去年同期净亏损53亿元，实现大幅扭亏为盈。这一业绩预告发布后，迅速引发市场关注，被视为本轮存储芯片涨价潮的标志性事件。
公司在公告中表示，人工智能算力需求的快速增长带动了DRAM行业的景气度，“产品供不应求，价格大幅上涨”。《华尔街日报》分析指出，这份业绩预告充分说明，全球存储芯片短缺已迅速转化为芯片制造商的巨额利润：AI公司为建设数据中心争相抢购高带宽存储芯片，导致DRAM供应严重紧缺、价格持续走高，芯片厂商成为这轮AI投资热潮中最直接的受益者之一。
在另一份公告中，长鑫存储董事长 Zhu Yiming 提议实施10亿至20亿元人民币的股份回购计划，为期12个月，用于员工激励计划或减少公司注册资本。该回购计划尚待董事会批准，资金将来自公司自有资金。市场通常将大手笔回购解读为管理层对公司前景的信心，但此次回购宣布并未阻止股价下跌。
尽管业绩指引强劲，长鑫存储在上海上市的股票仍随科技股整体抛售走低，盘中跌幅一度达8.9%。市场分析认为，数据中心服务商 CoreWeave 的股债双杀引发市场对AI产业链信用风险的担忧，拖累了整个AI供应链的股价，而此前估值已处高位的存储芯片公司成为重灾区之一。
各方反应
值得注意的是，长鑫存储曾一度超越腾讯，成为中国市值最高的上市公司，但自今年7月上市交易以来，其市值已蒸发超过10%。强劲的业绩预告未能提振股价，显示市场对AI概念股高估值的分歧正在加大：一方看好涨价潮带来的业绩爆发，另一方则担忧存储行业的周期性风险。
《华尔街日报》指出，近期存储芯片公司的股价普遍处于历史高位附近，任何风吹草动都可能引发获利回吐。CoreWeave 事件点燃了市场对AI基础设施投资可持续性的疑虑，资金开始从高估值的AI供应链股票中撤出，长鑫存储的股价大跌正是这种情绪的直接反映。
对于长鑫存储的回购计划，市场解读不一。支持者认为，在股价下跌之际回购股份，既能稳定市场信心，又能为员工激励储备股份；谨慎者则指出，回购资金来自公司自有资金，在行业高峰期大举回购，未必是最有效率的资本配置方式。回购计划尚待董事会批准，最终规模与执行节奏仍有变数。
背景影响
本轮存储芯片紧缺潮的核心驱动力是全球AI基础设施建设的加速。随着各大科技公司竞相扩建数据中心，对高带宽存储芯片的需求激增，而DRAM产能扩张需要较长的建设周期，供需缺口在短期内难以弥合，价格持续上行。作为中国最大的DRAM制造商，长鑫存储正成为这轮涨价潮的最大受益者之一。
存储芯片价格的上涨不仅体现在企业财报上，也正在向下游传导：服务器、个人电脑乃至消费电子产品的成本压力都在上升，终端产品价格可能随之上调。对于正在大规模采购AI服务器的科技公司而言，存储芯片涨价直接推高了数据中心建设成本，可能影响其资本开支计划。
从行业周期看，存储芯片历来是波动剧烈的强周期行业：涨价时利润惊人，跌价时同样惨烈。长鑫存储去年同期还处于净亏损53亿元的困境，一年之后净利润预计超过1300亿元，这种剧烈的反转本身就是行业周期性的写照。投资者在享受涨价红利的同时，也在警惕产能集中释放或需求降温带来的周期反转风险。
长鑫存储的崛起也是中国半导体产业自主化的缩影。从技术追赶到产能扩张，再到如今在全球DRAM市场占据重要份额，长鑫存储用数年时间走完了国际巨头数十年的路。其业绩爆发既得益于AI带来的行业东风，也离不开自身在技术与产能上的持续投入。未来，随着更多产能投产，长鑫存储在全球存储芯片市场的份额有望进一步提升。
从数字上看，长鑫存储的业绩指引堪称惊人：2650亿至2700亿元的营收区间，相当于去年同期320.8亿元的8.3倍左右，“超8倍”的表述名副其实。净利润从去年同期亏损53亿元，一举转为盈利1310亿至1325亿元，净利率接近50%。在半导体这个重资产行业，如此高的净利率水平，本身就是产品供不应求、价格大幅上涨的直接证明。
《华尔街日报》分析指出，本轮存储芯片行情与以往的周期性涨价有本质不同：以往的涨价多由消费电子换机潮驱动，而这一轮的核心驱动力是AI数据中心建设。各大科技公司为训练与运行大模型，争相抢购高带宽存储芯片（HBM），而HBM的产能高度集中、扩产周期长，导致整个DRAM市场的供应被严重挤压。长鑫存储作为中国最大的DRAM制造商，正处在这轮结构性短缺的最大风口上。
长鑫存储今年7月才在上海证券交易所上市交易，上市之初一度超越腾讯，成为中国市值最高的上市公司，风头一时无两。但上市仅三个月，其市值已蒸发超过10%。这种“业绩爆发、股价下跌”的背离，反映出市场对AI概念股估值的深层分歧：乐观者看到的是涨价潮带来的业绩兑现，悲观者看到的则是周期见顶的风险。CoreWeave 的股债双杀点燃了市场对AI基础设施投资可持续性的疑虑，资金开始从高估值的AI供应链股票中撤出。
对于下游产业而言，存储芯片涨价的影响正在层层传导。服务器制造商首当其冲：内存已成为AI服务器中成本占比快速上升的部件，涨价直接压缩了整机厂商的利润空间。个人电脑与智能手机厂商同样面临成本压力，部分厂商已经开始上调终端产品售价，或通过减配来对冲成本上涨。分析人士指出，如果DRAM价格继续上行，消费电子行业的利润将被进一步挤压。
对于长鑫存储宣布的股份回购计划，市场解读不一。董事长 Zhu Yiming 提议的10亿至20亿元回购，规模相对于公司庞大的市值并不算大，更多被视为一种姿态：既向市场传递管理层对公司前景的信心，也为员工激励计划储备股份。回购资金来自公司自有资金，尚待董事会批准，最终的执行规模与节奏仍有变数。在股价大跌的背景下，回购能否真正稳定市场信心，还有待观察。
放眼全球，长鑫存储的业绩爆发只是本轮存储涨价潮的一个缩影。韩国、美国的存储芯片巨头同样享受着涨价红利，DRAM现货价格持续走高，合约价逐季上调。AI数据中心建设带来的结构性需求，正在重塑整个存储行业的供需格局。有分析指出，只要AI算力投资不减速，存储芯片的紧缺局面短期内难以缓解，相关厂商的业绩仍有上行空间。但历史经验也表明，存储行业的繁荣往往伴随着产能的过度扩张，今日的涨价潮可能正在为明日的价格战埋下伏笔。
权威一手来源
- 《华尔街日报》（The Wall Street Journal），2026年10月18日
核验日期：2026-10-19
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