金融监管部门推出系列稳市场措施：增强流动性支持，便利跨境投资

中国金融监管部门近日推出一系列稳市场政策措施，核心是增强流动性支持、便利跨境投资。中国人民银行行长潘功胜宣布，将会同金融监管总局、中国证监会设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，并扩大常备借贷便利的适用机构范围；中国证监会主席吴清宣布同意首批18只主动ETF注册，壮大市场稳定力量；国家外汇管理局局长朱鹤新表示，拟推出经常项目、资本项目与外汇市场开放三个方向的增量措施。这一系列安排被市场解读为监管部门协同发力、巩固市场稳定的明确信号。

事件经过

在流动性支持方面，中国人民银行推出了两项关键工具。一是会同金融监管总局、中国证监会，设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具。潘功胜介绍，这一工具的目的是建立债券市场稳定机制，构成人民银行宏观审慎管理的一项新工具。工具的设计综合权衡防范金融市场体系的系统性风险和道德风险，只在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现“赎回—抛售”负向循环的特定情景下启用。与央行开展操作必须满足宏观审慎要求、提供高等级抵押品，以防止金融市场定价扭曲、形成“兜底幻觉”，维护市场纪律。工具适用的机构包括银行理财子公司、公募基金管理人，以及对应的银行母行、证券母公司等。

二是扩大常备借贷便利（SLF）的适用机构范围。人民银行将进一步把境内外资法人银行纳入SLF，同时明确全国性银行适用同样的操作安排，实现对境内存款类金融机构的全覆盖。境内外资法人银行纳入之后，也获得了央行的流动性支持渠道，有助于其更好地在境内展业。

在债券市场基础设施方面，人民银行将推动银行间与交易所债券市场互联互通落地。金融市场基础设施之间的互联互通，能够便利债券跨市场发行和交易，促进市场流动性提升与价格形成，更好发挥金融市场价格发现和资源配置的作用。

在跨境投资便利方面，政策安排同样密集。人民银行拟试点允许8家中资和外资人民币境外清算行，根据国际金融市场实践和交易惯例，在境内银行间外汇市场开展自营交易，便利境外机构更深入地参与境内外汇市场，促进在岸和离岸市场融合发展。未来，人民银行将根据试点情况，进一步加大外汇市场开放力度。此外，人民银行拟将外资人民币清算行纳入境外央行类机构回购工具的支持范围，有利于外资清算行更好地服务境外人民币业务。

国家外汇管理局则从企业需求出发，拟集中推出一批增量措施。朱鹤新表示，在存量政策提质增效的基础上，外汇局拟推出三个“一揽子”政策：一是经常项目便利化一揽子政策，更好满足外贸企业多样化结算需求；二是优化资本项目外汇管理一揽子政策，更好满足企业跨境投融资和资金配置需求；三是推动外汇市场开放发展，扩大证券公司结售汇业务试点，支持金融机构做好企业特别是中小企业的汇率风险管理服务，提升跨境服务能力。数据显示，截至今年9月末，外汇局围绕支持外贸稳定发展、跨境投融资等推出的系列政策，已累计惠及经营主体超15万家，涉及业务金额超3万亿美元。

在资本市场方面，中国证监会主席吴清表示，坚持稳字当头，全力维护资本市场安全稳定。证监会将同意首批18只主动ETF注册，这是推动基金产品创新发展的重要举措，也将为市场引入更多增量资金。同时，证监会将推动进一步健全适配长期投资的长周期考核机制，扩大中长期资金来源、渠道和入市方式，持续深化公募基金改革，壮大市场稳定力量。上市公司将被鼓励加大回购增持力度，更好地回报投资者、稳定市场预期。

国家金融监督管理总局局长丁向群则从开放与监管两个维度作出部署。一方面，扎实推进金融领域制度型开放各项举措，支持更多外资机构和长期资本来华展业兴业，及时回应外资机构诉求，不断优化完善制度规则，持续营造公平透明稳定的政策环境。另一方面，依法将所有金融活动全部纳入监管，着力实现“全覆盖、无例外”，严厉打击非法金融活动，稳妥处置高风险机构，推动风险持续收敛。

各方反应

市场人士认为，非银机构流动性支持工具的设立，是本次政策包中最具创新性的安排。债券市场近年来规模持续扩大，银行理财、公募基金等资管机构的持仓占比不断提升，一旦出现群体性赎回，“赎回—抛售—净值下跌—更多赎回”的负向循环可能对市场造成剧烈冲击。新的流动性支持工具相当于为债券市场安装了一个“断路器”，在极端情景下提供最后贷款人支持，同时通过高等级抵押品和宏观审慎条件约束道德风险。

对于SLF扩围，银行业人士表示，境内外资法人银行纳入SLF之后，将首次获得直接向央行申请短期流动性支持的渠道。这不仅有助于外资银行更好地管理人民币流动性，也传递出“内外资一视同仁”的政策信号。在当前全球市场波动加大的背景下，流动性支持网络的全覆盖，能够有效防范个别机构的流动性风险向系统性风险传导。

资本市场方面，中国证券报刊文指出，首批18只主动ETF获准注册，标志着“长钱入市”迈向产品化、机制化。从产品设计看，这批产品聚焦均衡、价值、红利等稳健型投资策略，有助于引导资金更有效地配置优质投资标的。市场分析认为，长周期考核机制的健全、回购增持的常态化，加上主动ETF带来的增量资金，共同推动资本市场内在稳定性的制度底座从“政策托底”转向“行为改变”，“长钱长投”的路径日渐清晰。

外汇领域的增量措施也受到外贸企业的欢迎。经常项目便利化一揽子政策将更好满足外贸企业多样化结算需求，资本项目一揽子政策则回应了企业跨境投融资和资金配置的诉求。市场人士指出，在全球贸易环境复杂多变的当下，便利跨境资金流动、降低企业汇率风险管理成本，对稳定外贸基本盘具有现实意义。

背景影响

这一系列稳市场措施出台的宏观背景，是全球金融市场波动的联动性明显上升。吴清在阐述政策时指出，当前全球股、债、汇等市场波动的联动性上升，跨境、跨市场、跨行业的风险传导值得高度警惕。在此背景下，监管部门选择从流动性支持、长钱入市、跨境便利三个方向协同发力，既是对内防范风险，也是对外展示开放，体现了“稳字当头”的政策取向。

从政策逻辑看，本次安排呈现出“防风险与促开放并重”的特征。一方面，非银流动性支持工具、SLF扩围、基金业运行监测中心等安排，都是针对潜在风险点的“补短板”，旨在筑牢市场的“防波堤”；另一方面，人民币购售试点、清算行纳入回购工具、外汇局增量措施、支持外资机构来华展业等安排，则是开放举措的“加码”，旨在为跨境资本提供更便利的进出通道。防风险为开放创造稳定的环境，开放则为市场引入更多元的参与者和资金来源，两者相互促进。

对人民币国际化进程而言，本次政策包也有积极意义。8家境外清算行获准在境内银行间外汇市场开展自营交易，外资清算行纳入境外央行类机构回购工具支持范围，都有助于畅通离岸与在岸市场的人民币流动性循环。朱鹤新表示，外汇局将根据企业经营、信用和风险状况实施差异化管理，对诚信合规的企业简化审核手续、提高便利度，对风险较高的业务加强监测、强化监管，做到既“放得活”又“管得好”。

值得注意的是，本次政策包中的多项措施仍处于“即将推出”或“拟推出”阶段，具体的实施细则和落地时间表有待相关部门进一步明确。市场将密切关注后续文件的发布，以及18只主动ETF的发行节奏、流动性支持工具的具体操作条件等细节。这些细节的落地情况，将决定政策包对市场的实际影响程度。

权威一手来源

中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长丁向群、中国证监会主席吴清、国家外汇管理局局长朱鹤新的公开表态；央视新闻客户端、新华社、人民日报海外网相关报道；中国证券报“资本市场稳市机制建设纵深推进”评论文章。具体政策细则以各监管部门官方发布为准。

核验日期：2026-10-20

免责声明

本文内容编译自公开新闻报道与官方发布，仅供信息参考，不构成任何法律、财务或投资建议。政策措施的具体内容与实施安排以相关监管部门官方公布为准。

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