美国财政部长斯科特·贝森特10月20日表示，特朗普政府可能在明年或2028年处理房利美与房地美的所有权结构问题。此番表态一出，两家住房抵押贷款巨头的股价在10月20日美股交易中大幅飙升，盘中一度上涨约14%。市场将贝森特的讲话解读为政府可能在特朗普本届任期内推动“两房”重组的信号。
贝森特是在当天接受2Way TV采访时作出上述表态的。当被问及特朗普是否会推动房利美和房地美脱离政府接管时，他表示，任何行动的首要原则是确保机构房贷利率与国债收益率之间的利差不扩大，以免推高购房者的融资成本。两家公司自2008年金融危机以来一直处于联邦政府接管状态，股东们已等待了近二十年。
事件经过
10月20日上午，贝森特在2Way TV的访谈中被问及房利美和房地美的未来。一位听众提问，特朗普是否会推动两家公司脱离政府控制。贝森特回应称：“目前还不清楚，改变股东结构安排能给房主或抵押贷款持有人带来什么好处。因此我们所做的一切，都将以确保机构房贷相对国债的利差不扩大为指导原则。这是我们的北极星。我想，明年、后年，我们将着手处理所有权结构问题。”
这番话迅速点燃了市场情绪。房利美股价在午盘交易中一度上涨约14%至3.89美元，房地美同样一度上涨约14%至3.59美元。巴伦周刊报道，截至周二下午，房利美上涨13.7%至3.89美元，房地美上涨13.4%至3.56美元。收盘时涨幅有所收窄：房利美收报3.73美元，上涨约9.1%；房地美收报3.38美元，上涨约7.6%。
值得注意的是，贝森特的表态并未给出明确的时间表。他没有承诺首次公开募股、出售政府持股或退出接管的具体安排，而是强调所有权问题仍在考虑之中，具体行动取决于其对抵押贷款市场的影响。尽管如此，“明年或后年着手处理”的说法，已是本届政府迄今就“两房”未来给出的最明确信号。
有“大空头”之称的投资者迈克尔·伯里也在10月20日发声，称近期的法院裁决与贝森特的表态对两房股东而言是“好消息”。今年7月，哥伦比亚特区联邦上诉法院维持了一项陪审团裁决，判决联邦住房金融局向两房股东赔偿约8.12亿美元（含利息）。股东们主张，2012年将两房利润全部上缴财政部的“净值扫荡”安排侵犯了他们的权利。本月早些时候，上诉法院又拒绝了联邦住房金融局的全院复审请求，维持了7月的判决。
贝森特的完整表述值得细读。他说：“目前还不清楚，改变股东结构安排能给房主或抵押贷款持有人带来什么好处。因此我们所做的一切，都将以确保机构房贷相对国债的利差不扩大为指导原则。这是我们的北极星。我想，明年、后年，我们将着手处理所有权结构问题。”这段话的信息量很大：既没有否认重组的可能，也给重组划了一条清晰的红线——购房者的融资成本不能上升。
市场的反应分两个阶段。消息传出后，两房股价在午盘交易中一度双双大涨约14%，房利美冲高至3.89美元，房地美冲高至3.59美元。但随着交易员消化“没有明确时间表”的现实，涨幅在收盘前有所收窄：房利美收报3.73美元，上涨约9.1%；房地美收报3.38美元，上涨约7.6%。这种“高开低走”的走势，折射出市场从亢奋到理性的心态变化。
各方反应
市场分析人士指出，贝森特的讲话之所以引发股价飙升，是因为“两房”股东已被困在“炼狱”中近二十年，任何来自政府的重组信号都会被放大解读。不过巴伦周刊也提醒，这种乐观可能言过其实：贝森特同时强调，改变所有权结构必须以不推高房贷利率为前提，这本身就是一道很高的门槛。
住房政策专家表示，政府在处理“两房”问题上面临两难：一方面，结束接管、释放股东价值符合部分投资者的诉求；另一方面，任何削弱政府隐性担保的举动都可能影响投资者对抵押贷款支持证券的需求，进而推高30年期固定房贷利率。贝森特把“利差不扩大”定为“北极星”，正是对这种担忧的回应。
财政部方面未就采访内容进一步置评。白宫也未说明特朗普本人是否已就“两房”重组作出决定。目前可以确定的是，相关讨论仍处于早期阶段，2027年或2028年的时间窗口与特朗普本届任期（2029年1月结束）重合，这也是“重组可能在特朗普任期内进行”说法的由来。
住房政策专家表示，政府在处理“两房”问题上面临经典的两难：一方面，结束接管、释放股东价值符合部分投资者的诉求，股东们已经等了近二十年；另一方面，任何削弱政府隐性担保的举动都可能影响投资者对抵押贷款支持证券的需求，进而推高30年期固定房贷利率。贝森特把“利差不扩大”定为“北极星”，正是对这种担忧的直接回应。
财政部方面未就采访内容进一步置评，白宫也未说明特朗普本人是否已就“两房”重组作出决定。目前可以确定的是，相关讨论仍处于早期阶段。2027年或2028年的时间窗口与特朗普本届任期（2029年1月结束）重合，这也是“重组可能在特朗普任期内进行”说法的由来，但一切仍取决于后续的具体方案。
背景影响
房利美和房地美并不直接发放房贷，而是从贷款机构购买房贷、打包成证券并向投资者提供违约担保，这一机制构成了美国住房金融体系的支柱。2008年金融危机期间，政府接管了两家公司，并先后注入超过1900亿美元救助资金。作为交换，政府获得了可收购两家公司近80%普通股的认股权证，以及一类新的高级优先股。
此后十余年，关于“两房”去向的争论从未停歇。股东们通过诉讼挑战“净值扫荡”安排，并在今年取得了阶段性胜利；而政策制定者则始终担心，仓促的市场化可能扰动规模庞大的美国房贷市场。在当前房贷利率处于高位、住房可负担性恶化的背景下，任何重组方案都必须先回答“购房者会不会多付钱”的问题。
对普通购房者而言，短期内最直接的影响仍是利率走势。房利美上周表示，预计30年期房贷利率将在当前水平附近维持到2027年。贝森特10月20日的表态至少传递了一个明确信息：本届政府不会以推高房贷成本为代价推进“两房”改革。至于重组最终以何种形式落地，市场仍需等待更具体的方案。
要理解“两房”问题的分量，需要回到2008年。金融危机期间，美国政府接管了房利美和房地美，并先后注入超过1900亿美元救助资金，换取了可收购两家公司近80%普通股的认股权证和一类新的高级优先股。此后十余年，关于“两房”去向的争论从未停歇。与此同时，股东们发起了诉讼：2012年政府推出“净值扫荡”安排，将两房利润全部上缴财政部；今年7月，哥伦比亚特区联邦上诉法院维持陪审团裁决，判决联邦住房金融局向股东赔偿约8.12亿美元（含利息），本月又拒绝了全院复审请求。正是这一系列司法胜利加上贝森特的表态，让伯里称之为“好消息”。
对普通购房者而言，短期内最直接的影响仍是利率走势。房利美上周表示，预计30年期房贷利率将在当前水平附近维持到2027年。贝森特10月20日的表态至少传递了一个明确信息：本届政府不会以推高房贷成本为代价推进“两房”改革。至于重组最终以何种形式落地，市场仍需等待更具体的方案。
权威一手来源
本文主要依据巴伦周刊10月20日的报道、贝森特接受2Way TV采访的实录，以及金融数据平台公布的交易数据。股价数据以交易所正式收盘数据为准，政策表态以财政部正式公布为准，本文不作推测。
核验日期：2026-10-20
免责声明
本文内容编译自公开新闻报道与市场数据，仅供信息参考，不构成投资建议。股市有风险，政策走向存在不确定性，请以官方机构发布的最新信息为准。
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