中国闪存芯片制造商长江存储已将上海上市计划暂时搁置。路透社十一月四日报道说，根据公司内部备忘录与知情人士的消息，长江存储的首次公开募股已经暂停，原因是监管部门在股市低迷之际收紧了对新股发行的审批。长江存储的母公司今年八月向上海证券交易所科创板提交了上市申请，计划募资三百三十亿元人民币，约合四十九亿美元。两名知情人士说，这次推迟可能持续数月，长江存储很可能在二零二七年上半年上市，具体时间取决于市场状况。
事件经过
路透社报道说，长江存储原本计划在十月底至十一月初启动首次公开募股的战略配售程序。战略配售是大型新股发行上市前的重要环节，面向战略投资者提前分配股份。这一程序现在已经被搁置。长江存储发给员工的内部通知说，战略配售程序因各种因素而暂停，但没有详细说明是哪些因素。这份内部通知已被路透社看到。路透社说，这次推迟此前没有被报道过。长江存储没有回复路透社的置评请求，知情人士因上市推迟计划属于机密而要求匿名。
根据上海证券交易所网站的信息，长江存储的上市申请目前处于问询阶段。问询阶段是科创板上市审核流程中的一个环节，交易所会就申请文件中的问题向发行人提出问询，发行人需要作出回复。长江存储的母公司在今年八月提交申请时，计划募资三百三十亿元人民币，约合四十九亿美元。如果按计划完成，这将是中国芯片行业近年来规模最大的上市之一。募资所得原计划用于扩大产能，包括建设新的生产线与提升存储芯片的制造能力。
长江存储是中国最大的闪存芯片制造商，产品为用于手机、电脑与数据中心的存储芯片。路透社报道说，自去年全球存储芯片出现严重短缺以来，长江存储的业务增长迅速，并从韩国三星与海力士等老牌供应商手中夺取了中国市场份额。长江存储被视为中国政府推动技术自立自强所需要的芯片龙头企业之一。路透社指出，这次上市推迟可能会打乱长江存储的产能扩张计划，因为募资是其扩产的重要资金来源。至于公司是否会通过其他渠道筹集资金，相关安排以官方公布为准。
市场环境是这次推迟的重要背景。中国蓝筹股沪深三百指数十月下跌百分之八点五，是十多年来表现最差的一个月，并在十月二十日进入技术性熊市。上海科创板五十指数从七月高点到十月底累计下跌百分之四十，芯片与人工智能类股票成为抛售的重灾区。投资者担心中国人工智能与科技公司在相关领域的巨额投入短期内难以转化为相应的回报，这种疑虑在财报季被放大，并蔓延到整个市场。长江存储所在的芯片板块正是这轮抛售的中心。
各方反应
监管收紧是这次推迟的另一条主线。路透社援引三名知情人士的消息说，随着市场状况恶化，监管部门在过去几周里收紧了对新股上市的审查。另外四名知情人士说，中国证券监督管理委员会已经向投资银行发出非正式指导，要求放缓人工智能与芯片公司的新股发行。中国证监会没有回复路透社的置评请求。金融时报十一月三日援引知情人士的消息报道说，中国证券监管部门已经要求投资银行暂停新股发行，并暂停现有股东的大额股份出售，直到市场恢复。
同一天，中国人民银行宣布加大股票回购贷款支持力度，将回购增持再贷款利率下调至百分之一，并表示银行已提交超过两千亿元人民币的再贷款额度申请。金融时报的报道与央行的动作相互呼应，显示出北京正在从资金供给与新股节奏两个方向同时稳定市场。路透社的报道指出，申请回购贷款的额度已经超过两千亿元，表明上市公司与主要股东利用政策窗口回购股票的意愿相当强烈。截至目前，监管部门没有就暂停新股发行的具体期限发表公开说明，相关安排以官方公布为准。
市场分析人士对长江存储上市推迟的看法并不一致。支持者认为，在市场大幅下跌之际暂缓上市是审慎之举，强行上市可能导致发行价格偏低，损害公司与投资者的利益，等到市场企稳后再上市，能够获得更合理的估值。谨慎的一方则指出，上市推迟会让长江存储的扩产计划面临资金压力，而全球存储芯片短缺的窗口期不会一直持续，如果竞争对手趁机扩大产能，长江存储的市场份额可能受到挤压。分析人士还指出，芯片行业本身具有周期性，存储芯片价格波动剧烈，上市时机的选择对公司的长期发展有重要影响。
长江存储的员工与合作伙伴也在关注后续进展。公司内部通知没有说明战略配售程序何时恢复，也没有说明上市申请是否会撤回。两名知情人士说，长江存储很可能在二零二七年上半年上市，前提是市场状况好转。这一时间表意味着推迟可能持续数月，而不是几周。长江存储的上市申请仍处于问询阶段，没有被撤回，这表明公司与监管部门都没有放弃上市计划，只是在等待更合适的窗口。
背景与影响
长江存储的上市计划是中国芯片行业近年来最受关注的资本运作之一。长江存储成立于二零一六年，总部位于武汉，是中国存储芯片产业的龙头企业。公司专注于三维闪存芯片的研发与制造，产品广泛应用于智能手机、个人电脑、服务器与数据中心。近年来，随着人工智能算力需求的爆发，数据中心对高性能存储芯片的需求大幅增长，全球存储芯片市场出现严重短缺，长江存储的订单与收入随之快速增长。路透社报道说，长江存储的快速增长使其在中国市场从三星与海力士手中夺取了份额，这也是其上市计划受到高度关注的原因。
从更广的背景看，中国证券监管部门收紧新股发行审批并非只针对长江存储一家。过去几周里，多家人工智能与芯片公司的上市进程都受到了影响。监管部门的考虑是，在市场大幅下跌、投资者信心不足的情况下，继续推进大规模新股发行会分流市场资金，加剧市场抛压。暂停或放缓新股发行，可以让存量资金集中支撑现有上市公司的股价，为市场企稳争取时间。这种做法在中国资本市场并非首次出现，过去在市场大幅波动时期，监管部门也曾采取过类似的节奏调控措施。
对中国芯片行业而言，长江存储上市推迟的影响是双重的。一方面，推迟上市意味着公司扩产计划的资金到位时间延后，可能会影响其在存储芯片短缺周期中的产能布局。另一方面，如果监管部门的稳定市场措施奏效，股市在未来几个月企稳回升，长江存储在更好的市场环境下上市，能够获得更高的估值与更充足的募资。投资者接下来将关注沪深三百指数与科创板五十指数的走势、监管部门是否会推出更多稳定市场的配套措施，以及长江存储何时重启战略配售程序。美国通将根据上海证券交易所与相关官方渠道的后续信息持续跟进，相关安排以官方公布为准。
据路透社报道，中国闪存芯片制造商长江存储已将上海首次公开募股搁置，原因是监管部门收紧了新股发行审批。长江存储母公司今年八月提交上市申请，计划募资三百三十亿元人民币，约合四十九亿美元。两名知情人士说，上市推迟可能持续数月，公司很可能在二零二七年上半年上市。沪深三百指数十月下跌百分之八点五，科创板五十指数自七月高点累计下跌百分之四十。
核验日期：2026年11月5日
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本报道依据路透社、金融时报等公开报道整理，内容仅供参考，不构成投资建议或任何专业意见。文中涉及的金额与时间以官方公布为准。
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