中国10年期国债收益率创历史新低

2026年11月6日，中国10年期国债收益率跌至历史新低。据财新报道，基准10年期国债收益率当天跌至百分之一点五六五，创下历史最低纪录。另据市场数据，10年期国债收益率当天在百分之一点五八左右波动，同样处于历史最低水平附近。30年期国债收益率也同步走低，跌至百分之二点零三左右。10年期国债期货则创下历史新高，显示资金正在涌入债市避险。这一轮收益率下行与股市走弱、避险需求上升以及中国人民银行调整政策利率框架密切相关。

国债收益率是衡量一个国家借贷成本和市场利率水平的重要指标。收益率下跌意味着国债价格上涨，投资者愿意以更低的回报持有国债，通常反映出市场对经济前景的谨慎态度，或者对货币政策进一步宽松的预期。中国10年期国债收益率跌破百分之一点六这一关键水平，被市场人士视为一个重要信号。过去一周，该收益率持续在低位运行，从11月2日的百分之一点六左右一路下行，到11月6日创下新低。

事件经过

根据财新11月6日的报道，中国基准10年期国债收益率当天跌至百分之一点五六五的历史新低。报道指出，最活跃的10年期国债收益率在本周三跌破百分之一点六，并在随后的两天里一直维持在这一水平以下。一位基金经理向财新表示，收益率跌破这一关键水平，与股市前景走弱支撑了债券需求有关。当天，股市表现疲软，投资者纷纷转向相对安全的国债，推动国债价格上涨、收益率下跌。

市场数据也印证了这一走势。交易数据显示，11月6日中国10年期国债收益率在百分之一点五八左右，30年期国债收益率下跌约1个基点至百分之二点零三。与此同时，10年期国债期货在早盘交易中创下历史新高。国债期货价格与收益率呈反向关系，期货价格创下新高，意味着收益率跌至新低。中国债券登记结算机构的数据显示，11月6日10年期国债收益率为百分之一点五九，11月5日为百分之一点六，11月4日为百分之一点六一，呈现逐日下行的态势。

全球市场也在同一天出现了避险情绪升温的迹象。据《华尔街日报》报道，全球债券收益率在11月6日普遍下跌，投资者纷纷买入被视为避风港的政府债券。德国10年期国债收益率一度跌至百分之三点二零八，创下8月底以来的最低水平。美国10年期国债收益率也从本周中期选举前的百分之四点九以上回落至百分之四点八略上方。中国国债收益率的下跌，是全球避险情绪的一部分，但跌幅和创历史新低的走势，更多反映了中国国内的货币政策和市场因素。

各方反应

市场人士把此次收益率创新低归因于多个因素的叠加。首先是股市走弱带来的避险需求。11月6日，全球人工智能相关股票出现大幅下跌，市场对人工智能泡沫的担忧升温，投资者纷纷减持股票、增持债券。其次是中国人民银行的政策利率框架调整。中国人民银行从11月初开始，更加重视隔夜政策利率，把隔夜利率设定为百分之一点二五，低于此前的7天期基准利率百分之一点四。这一调整被市场解读为货币政策实际上的宽松信号，预示着短期融资成本可能进一步下降。

财新在报道中引述了一位基金经理的看法，称收益率跌破百分之一点六是一个关键水平，股市前景走弱支撑了债券需求。另有市场分析指出，中国人民银行加速推进利率市场化改革，把隔夜利率作为主要的政策锚，逐步淡化长期以来作为基准的7天期利率，这一框架变化本身就对长期债券收益率形成了下行压力。投资者预期，在新的政策框架下，货币政策将保持宽松取向，债券收益率可能继续在低位运行。

中国人民银行的贷款市场报价利率也处于历史低位。10月20日，中国人民银行宣布，一年期贷款市场报价利率维持在百分之三，五年期维持在百分之三点五，两者均处于历史最低水平，且已经连续17个月保持不变。贷款市场报价利率是银行贷款定价的基准，其长期处于低位，反映了货币政策的宽松取向。债券收益率与贷款利率的走势相互印证，共同显示出中国市场利率整体处于历史低位区间。

背景影响

中国10年期国债收益率的历史走势，反映了近年来中国经济和货币政策的变化。2024年12月，10年期国债收益率首次跌破百分之二，创下当时的历史新低。此后，收益率在百分之一点六至百分之二之间波动，2025年2月曾触及阶段性低点。今年11月，收益率进一步跌至百分之一点五六五，刷新了历史纪录。这一走势的背后，是中国经济面临通缩压力、市场对增长前景持谨慎态度，以及货币政策持续宽松等多重因素的共同作用。

收益率走低对不同群体的影响并不相同。对于持有国债的投资者来说，收益率下跌意味着债券价格上涨，账面收益增加。对于需要融资的政府和企业来说，收益率下跌意味着借贷成本降低，发行新债的成本下降。但对于银行和保险等机构投资者来说，过低的收益率可能压缩其投资回报空间，增加资产配置的难度。中国人民银行此前曾对国债收益率过快下行表示关注，提示市场注意利率风险。此次收益率再创新低，是否会引发监管部门的关注，值得留意。

从国际比较的角度看，中国10年期国债收益率与美国同期限国债收益率之间的差距已经非常大。美国10年期国债收益率目前在百分之四点八左右，比中国高出约320个基点。这一利差反映了两国货币政策取向的差异。美国方面，通胀压力和财政赤字使得长期利率维持在相对高位。中国方面，通缩压力和宽松的货币政策使得长期利率持续走低。利差的扩大可能影响跨境资金流动和人民币汇率走势，但具体影响取决于多种因素的综合作用，难以简单预测。

对在美华人读者而言，中国国债收益率创新低的消息，与在美投资和跨境资金安排存在间接联系。收益率走低通常伴随着人民币资产回报率的下降，可能影响部分投资者对人民币资产的配置意愿。同时，全球避险情绪升温也可能影响美股和美债市场的表现。读者在关注中国债市动向的同时，也可以留意美国国债收益率和美联储政策信号的变化。相关市场数据以官方和权威市场机构公布为准，本文不构成任何投资建议。

从历史数据看，中国10年期国债收益率的下行并非一日之功。2024年12月，该收益率首次跌破百分之二，创下当时的纪录，此后在百分之一点六至百分之二的区间内波动。2025年2月，收益率曾触及阶段性低点，随后有所回升。今年11月，收益率再度下行并刷新纪录，显示市场对货币政策宽松的预期进一步强化。中国人民银行此前曾提示，长期国债收益率过快下行可能蕴含利率风险，投资者在参与债市交易时需要关注收益率波动带来的价格风险。

权威一手来源

本篇报道的主要事实依据包括：财新11月6日关于中国10年期国债收益率创历史新低的报道；交易经济学网站的市场数据；《华尔街日报》关于全球债券收益率下跌的报道；中国人民银行关于政策利率框架调整和贷款市场报价利率的公开信息；以及中国债券登记结算机构公布的收益率数据。关于收益率的具体数值、政策利率水平和贷款市场报价利率，均来自上述公开报道和官方数据。市场数据会随交易实时变化，具体数值以官方和权威市场机构公布为准。

核验日期：2026-11-07

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