中国鼓励银行类ETF引导资金回流股市 沪深300创2005年以来最长周线连跌

11月10日的市场报道称，中国正鼓励银行类交易型开放式指数基金，也就是银行ETF，引导国内资金回流股市。这一举措出台的背景是，沪深300指数刚刚创下2005年指数创立以来最长的周线连跌纪录，市场信心仍待恢复。政策支持的信号与官方稳市措施的加码，正在成为市场关注的焦点。

沪深300指数由沪深两市市值最大、流动性最好的300只股票组成，是衡量中国股市整体表现的核心宽基指数。截至10月30日，该指数已经连续12周下跌，创下自2005年指数创立以来的最长周线连跌纪录。10月份，沪深300指数下跌8.5%，是十多年来表现最差的一个月，并从6月下旬的高点累计下跌超过20%，进入技术性熊市。

与此同时，中国央行连续增持黄金的势头仍在延续。中国人民银行公布的官方储备数据显示，10月末黄金储备为7830万盎司，较9月末增加约83万盎司，约合25.8吨。这是中国央行连续第24个月增持黄金。今年前十个月，中国央行累计增持黄金约129吨。10月份国际金价下跌约7%，收于每盎司4000美元下方，中国央行在金价回落期间反而加快了增持步伐。

事件经过

11月10日的市场报道说，中国鼓励银行ETF的举措，目标是把国内资金引导回股市。银行ETF为投资者提供了投资国内最大、最具流动性银行股的渠道，成本较低，操作相对简单。政策层面希望通过这一工具，让更多储蓄资金进入股市，进而提振整体市场。有关鼓励措施的具体内容和实施细节，以官方公布为准。

沪深300指数的连跌始于8月中旬。从8月10日所在的一周起，该指数连续12周收跌，到10月30日收盘时，这一连跌周数已经超过2011年的9周和2008年的8周等历史纪录。10月份单月8.5%的跌幅，是该指数十多年来最差的单月表现。10月23日前后，沪深300指数较6月高点的累计跌幅达到20.2%，进入技术性熊市。

市场调整期间，中国官方的稳市动作不断加码。11月2日，中国人民银行、国家金融监督管理总局和中国证监会约见主要银行，研究优化回购增持再贷款工具。11月6日，国务院常务会议由总理李强主持，提出完善稳住股市的政策机制。同日，中国人民银行宣布，自11月2日起在每个工作日开展隔夜逆回购操作，固定利率为1.25%。

被市场称为“国家队”的国有资金也在通过ETF买入股票。据市场机构估算，10月份“国家队”通过ETF等渠道买入的股票规模可观，高盛估计约为1700亿元人民币，美国银行的估计超过1100亿元人民币。不同机构的估算口径存在差异，具体数字以官方公布为准。相关买入集中在沪深300ETF，其次是科创50ETF和创业板ETF。

各方反应

市场分析人士指出，沪深300指数的下跌并非单纯由外部因素引起。10月下旬，美国科技股走弱对全球市场造成冲击，香港科技股指数和上海芯片股一度大幅下跌。但分析人士认为，更深层的原因在国内：消费增长乏力，资金从民营科技股和电池股轮动到国有银行等高股息股票，指数下跌的同时，四大国有银行等股票今年以来反而上涨。

中国证监会主席吴庆10月30日主持召开证监会扩大党委会，提出要稳定市场和预期。同一天，中国人民银行宣布了隔夜逆回购操作的新安排。监管部门的密集表态显示，官方对股市调整的关注度正在上升，稳市的政策工具箱仍在不断丰富。

黄金市场方面，世界黄金协会的数据显示，2026年第三季度全球央行净购金321吨，同比增长约42%。其中，中国央行第三季度购金63吨，在公布购金数据的央行中位居首位。10月份，全球黄金ETF连续第四个月实现资金净流入，持仓总量升至4275吨的历史纪录。

背景影响

沪深300指数本轮调整的起点是今年6月下旬的高点。随后，指数在约四个月内累计下跌超过20%。与2008年动辄单周下跌3%至5%的急跌不同，本轮调整的周均跌幅仅约0.93%，呈现缩量阴跌、情绪磨底的特征。市场人士认为，这种走势反映出投资者入市意愿不足，家庭和机构都在观望。

回购增持再贷款是官方稳市的重要工具之一。该工具最初的额度上限为3000亿元人民币，央行利率为1.75%。2025年5月，两项额度合并为8000亿元人民币，约合1200亿美元。2026年前十个月，超过300家A股上市公司宣布了回购或增持贷款，宣布的最高额度合计约781亿元人民币。另有报道称，一家大型国有银行正计划为中国国新控股和中国诚通两家国有投资集团各提供最高1000亿元人民币的回购贷款额度，合计约2000亿元人民币。

中国央行的黄金增持始于2024年11月，至今已连续24个月。10月末的黄金储备总量约为2435吨。世界黄金协会认为，分散储备和风险管理是各国央行持续购金的重要原因。中国央行在金价下跌的10月份继续增持，显示其购金节奏并未受到短期金价波动的影响。

中美经贸关系也是市场关注的变量。10月份，中美贸易休战原定于11月10日到期，后延长两个月，关税维持不变，芯片问题未达成协议。市场人士指出，贸易休战的走向、年底重要会议的政策信号，以及国内消费的恢复情况，将共同决定股市能否企稳。

沪深300指数由中证指数有限公司编制，于2005年正式发布。指数选取沪深两市规模大、流动性好的300只股票作为样本，是境内外投资者观察中国股市整体表现的重要参考。跟踪沪深300指数的ETF产品数量众多，是A股市场重要的宽基ETF品种之一。

10月份的调整波及整个A股市场。上证综指10月30日收于3599.02点，当月下跌6.33%，跌破3600点关口。与此同时，沪深300指数10月份下跌8.5%，市场成交有所萎缩，投资者情绪趋于谨慎。

与指数整体下跌形成对照的是，国有大型银行股今年以来表现相对强势。市场数据显示，四大国有银行和中国石油等股票今年以来累计上涨16%至38%，而大型民营互联网和电池企业则下跌13%至30%。资金从成长股轮动到高股息的银行股，是本轮调整的重要特征，也是政策鼓励银行ETF的背景之一。

从上市公司基本面看，A股企业的盈利并未出现大幅下滑。截至10月31日，5224家沪深上市公司披露了前三季度业绩，合计实现净利润5.1万亿元，同比增长8.5%。多家机构的分析认为，本轮调整更多源于市场情绪和资金面压力，而非企业盈利的转向。

宏观经济数据方面，官方采购经理指数显示，10月份制造业采购经理指数为49.3%，服务业商务活动指数为49.7%，双双回落至收缩区间。金价方面，11月6日，现货黄金价格一度跌至每盎司约4054美元，较前一个交易日的日内高点明显回落。金价波动与美股调整同步出现，反映出投资者在市场动荡中出售流动性较好的资产以筹集资金。

11月10日的市场报道还提到，银行ETF可以吸引希望投资国内最大、最具流动性股票的投资者，而不必直接承担个股风险。市场人士认为，引导储蓄资金通过银行ETF进入股市，是政策层面稳定市场、提振信心的举措之一，具体效果有待观察。

权威一手来源

本文主要依据以下来源：2026年11月10日关于中国鼓励银行ETF的市场报道；中国人民银行11月7日公布的官方储备数据，关于10月末黄金储备7830万盎司、较上月增加约83万盎司的通报；世界黄金协会2026年第三季度《黄金需求趋势》报告，关于全球央行购金321吨和中国央行购金63吨的数据；彭博社关于沪深300指数12周连跌和10月份下跌8.5%的报道；中国证监会10月30日扩大党委会的相关消息；国务院常务会议11月6日关于完善稳市政策机制的报道；中国人民银行关于隔夜逆回购操作安排的公告。部分机构估算数据来自市场分析，口径存在差异，具体数字以官方公布为准。

核验日期：2026年11月10日

免责声明

本文内容基于公开报道和官方数据整理，旨在提供新闻资讯，不构成任何投资建议。文中引用的指数涨跌、黄金储备和机构估算数据来自相关媒体和官方公开表述，部分信息尚未得到独立核实，请以官方公布为准。市场有风险，投资需谨慎。后续进展请关注权威媒体的最新报道。

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