中国10月大豆进口同比降22.5%

中国10月大豆进口量大幅下降。中国海关总署11月10日公布的数据显示，中国10月进口大豆735万吨，比去年同期的948万吨下降22.5%，创下自2023年以来同期最低水平。分析人士指出，压榨企业库存高企、压榨利润为负以及生猪价格低迷，共同抑制了采购意愿。

与9月相比，10月的降幅更为明显。9月中国大豆进口量为1188万吨，10月比9月下降约38%。今年前十个月，中国累计进口大豆9348万吨，同比下降2.3%。路透社报道认为，短期内进口量仍将保持低位，采购重心正在转向新季美国大豆。

事件经过

中国海关总署于11月10日星期二公布了10月进出口数据。数据显示，中国10月大豆进口量为735万吨，低于去年10月创纪录的948万吨，同比降幅为22.5%。这一数字也是自2023年以来10月份的最低水平，低于市场此前的普遍预期。

环比来看，10月的进口量比9月的1188万吨下降约38%。9月的进口量本身已经比去年同期下降7.7%，10月的降幅进一步扩大。海关数据还显示，今年前十个月，中国累计进口大豆9348万吨，比去年同期下降2.3%，累计降幅相对温和，说明前三季度的进口量基本保持稳定。

从供应来源看，巴西仍是中国大豆进口的最大来源国。海关数据显示，今年前九个月，巴西供应的大豆占中国进口总量的四分之三以上。美国大豆的进口量相对较少，但近期出现了恢复的迹象。中国国有企业在10月购买了8至10船美国大豆，这是自9月两国领导人华盛顿峰会以来的首批此类交易。

据路透社10月14日报道，中国国有买家购买的这批美国大豆将于12月起装运，每船约为6.5万吨。在此之前，中国已经购买了约1370万吨美国大豆，超过白宫公布的2026/27销售年度2500万吨采购目标的一半以上。美国农业部的数据显示，中国在10月中旬连续三天购买美国大豆，总量达到135.8万吨。

压榨环节的数据解释了进口下降的原因。咨询机构迈斯汇的数据显示，截至9月25日当周，中国111家压榨厂的大豆库存达到796万吨，为至少15年来的最高水平。与此同时，中储粮拍卖进口大豆的成交率持续低迷，最近一次拍卖仅售出所提供51.4万吨中的37.3%，显示买家接货意愿不强。

各方反应

北京国元期货的农业研究员刘金路在接受路透社采访时表示，进口量将转向新季美国大豆，到货量预计先下降、随后在10月至12月间回升。这一判断反映出市场对采购节奏的预期：随着美国新豆上市，中国买家将逐步把采购重心从巴西转向美国，但短期内到货量仍将保持低位。

上海汇易网的一位分析师表示，11月装运的美国大豆压榨利润为每吨亏损120元至200元，巴西大豆的压榨利润约为每吨亏损120元。在主要加工中心日照，压榨厂加工每吨大豆亏损33.54元。负利润直接打击了压榨企业的采购积极性，这是进口量下降的核心原因之一。

贸易商与压榨企业则表示，多数民营压榨厂已经通过巴西、阿根廷货源与国家储备，覆盖了直至明年2月农历新年之前的大部分需求。一位贸易商对路透社说，企业已经订好了10月与11月大部分船期的大豆，对进一步采购没有兴趣，因为继续采购将造成亏损。

市场分析人士还注意到，生猪价格低迷对饲料需求形成了拖累。中国政府正在推动生猪行业去产能，母猪存栏量持续收缩，第四季度饲料需求预计将进一步走弱。压榨企业因此不愿在高库存的基础上继续增加采购，而是选择消化现有库存。

美国大豆期货市场对中国采购的变化作出了反应。芝加哥期货交易所的大豆期货价格在11月9日当周维持在七周低点附近，市场一方面关注美国收获进度加快，另一方面关注中国国有买家是否继续购买美国大豆。彭博社随后报道，中国国有买家已预订至少20船美国大豆，约130万吨，主要于2026年12月至2027年3月间从美国墨西哥湾与太平洋西北地区装运。

背景与影响

中国是全球最大的大豆进口国，进口量的变化对全球大豆市场具有重要影响。大豆的主要用途是压榨成豆油与豆粕，豆粕是生猪与家禽饲料的主要蛋白来源。因此，大豆进口量不仅反映贸易形势，也与国内养殖业的景气程度密切相关。

今年以来，中国大豆进口呈现出前稳后降的走势。9月进口量同比下降7.7%，10月降幅扩大至22.5%。这一变化与压榨利润由正转负、库存升至历史高位、生猪价格低迷等多重因素叠加有关。分析人士认为，进口量的下降是市场自发调整的结果，而非单一政策因素所致。

从贸易格局看，巴西在中国大豆进口中的主导地位在今年进一步巩固。巴西货源在前九个月占比超过四分之三，美国与阿根廷则作为补充来源。美国大豆的回归在一定程度上与今年9月两国领导人华盛顿峰会后贸易关系的缓和有关，但美国大豆能否持续获得订单，仍取决于价格与压榨利润的对比。

对美国豆农而言，中国国有买家的订单是一个积极信号。美国农业部的数据显示，中国在10月中旬连续购买美国大豆，显示采购活动正在恢复。不过，彭博社报道的20船订单尚未得到官方出口销售数据的确认，最终成交量以美国农业部的正式公布为准。

展望后市，分析人士预计，中国大豆进口量在11月与12月可能逐步回升，但回升幅度取决于压榨利润能否转正与生猪存栏的变化。如果压榨利润持续为负，进口量可能继续低于去年同期。相关数据以海关总署每月的正式公布为准。

从年度展望看，美国农业部北京办事处此前预计，中国2026/27销售年度的大豆进口量为1.08亿吨，比2025/26销售年度的估计高出200万吨。这一预测与前十个月累计9348万吨的实际数据基本吻合，显示全年进口量仍有望保持在1亿吨以上的规模。不过，10月的同比降幅提醒市场，年度总量的实现取决于最后两个月的到货节奏。

大豆进口的下游影响主要体现在饲料与食用油两个环节。压榨企业把大豆加工成豆粕与豆油，豆粕用于生猪与家禽饲料，豆油用于食用油与食品加工。当压榨利润为负时，企业会减少开工率，豆粕与豆油的供应也会相应收紧。养殖户与食品加工企业因此同样关注大豆进口与压榨开工的变化，相关价格波动可能传导至饲料与食用油市场。

阿根廷货源在今年的采购中也扮演了一定角色。贸易商表示，民营压榨企业在9月的前三周仅预订了约50船大豆，为四年来同期最少，其中约30船来自美国国有企业的订单，其余来自巴西与阿根廷。阿根廷大豆的到货时间与巴西存在季节性差异，为中国买家提供了额外的采购选择，但其总量仍远小于巴西。

从月度环比看，10月进口量的下降幅度同样明显。9月进口量为1188万吨，10月降至735万吨，单月减少453万吨。这一降幅在今年各月的环比变化中处于较高水平，显示采购活动的放缓速度正在加快，后续走势值得持续观察。

权威一手来源

本文的主要事实依据为中国海关总署11月10日公布的10月进出口数据，以及路透社同日的报道。路透社报道了10月进口735万吨、同比下降22.5%、比9月下降约38%、为自2023年以来同期最低、前十个月累计9348万吨、同比下降2.3%等核心数字，并引用北京国元期货研究员刘金路与上海汇易网分析师的观点。压榨厂库存796万吨、中储粮拍卖成交率37.3%、美国大豆采购1370万吨与2500万吨目标等数字，来自路透社10月14日及此前的相关报道与咨询机构迈斯汇的数据。彭博社关于20船美国大豆订单的报道尚未得到官方出口销售数据的确认，相关内容以官方公布为准。

核验日期：2026年11月10日

免责声明

本文内容基于公开报道与官方发布整理，仅供了解时事参考，不构成任何投资或农产品交易建议。文中涉及的进口量、价格与市场判断以海关总署与相关机构的官方公布为准，数据如有更新，请以官方公布为准。

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