中国前10个月人民币贷款增长11.42万亿元

中国人民银行11月13日公布的金融统计数据显示，2026年前10个月，中国人民币贷款增加11.42万亿元，约合1.7万亿美元。这一累计增量低于去年同期的14.97万亿元，反映出今年以来银行信贷投放整体偏弱。与此同时，10月单月新增人民币贷款减少1000亿元，为今年以来第三次出现单月收缩，显示家庭与企业部门的借贷意愿仍然疲软。

10月份的信贷数据低于市场预期。路透社调查的分析师此前预计10月新增贷款约为200亿元，而实际数据为负1000亿元，去年10月则为新增2200亿元。10月通常是信贷投放的淡季，季度末冲量过后叠加国庆长假工作日减少，新增贷款回落有季节性因素，但本月由正转负的幅度仍超出预期，引发市场对国内需求恢复力度的关注。

事件经过

中国人民银行于11月13日发布了10月份金融统计数据。根据央行数据计算，10月份新增人民币贷款减少1000亿元，约合150亿美元。这是继4月与7月之后，今年第三次出现单月新增贷款为负的情况。9月份新增贷款为1.08万亿元，10月份的回落幅度较大，从9月的明显增长转为净偿还，表明借款人当月偿还的贷款多于新借入的贷款。

从结构上看，家庭与企业贷款双双收缩。10月份家庭贷款减少4300亿元，家庭贷款包括住房按揭贷款在内，9月份家庭贷款基本持平。企业贷款10月份减少1600亿元，而9月份企业贷款增加了1.29万亿元。央行并不直接公布月度分项数据，上述分项数字是根据央行公布的累计数据推算得出的，路透社等媒体的计算结果一致指向家庭与企业部门同时出现净还款。

累计数据方面，2026年1月至10月新增人民币贷款共计11.42万亿元，低于去年同期的14.97万亿元。截至10月末，人民币贷款余额为283.33万亿元，同比增长4.7%，增速较9月份的4.8%进一步放缓，并创下历史最低纪录。分析师此前预计贷款余额增速为4.8%，实际数据略低于预期。贷款余额增速持续走低，表明存量信贷的扩张速度正在放缓。

货币供应量方面，广义货币供应量M2在10月份同比增长7.1%，低于9月份的7.2%，也低于路透社调查预期的7.2%至7.3%，为19个月以来的最慢增速。狭义货币供应量M1同比增长4.4%，高于9月份的3.2%。社会融资规模10月份新增1.15万亿元，截至10月末，社会融资规模存量为469.16万亿元，同比增长7.2%，高于9月份的7.1%。

各方反应

市场分析人士普遍认为，10月份信贷数据偏弱反映了国内需求不足。澳新银行高级中国策略师邢兆鹏表示，10月份信贷增长依然疲软，借款人转向净偿还。国泰君安国际首席经济学家周浩等分析人士也指出，家庭与企业部门的借贷意愿没有明显改善。路透社的报道援引市场人士的观点称，信贷需求疲软是当前经济面临的主要挑战之一。

值得注意的是，社会融资规模的表现好于新增人民币贷款。社会融资规模是衡量经济体整体融资情况的广义指标，除银行贷款外还包括债券发行与表外融资等渠道。10月份社会融资规模存量同比增长7.2%，高于人民币贷款余额4.7%的增速。分析人士指出，这说明政府债券发行等渠道在支撑整体融资增长，财政发力正在部分弥补银行信贷的不足。

政策层面，决策部门在9月下旬推出了定向支持措施，中国人民银行本周重申了适度宽松的货币政策立场。报道指出，一项规模8000亿元的政策性融资工具已于10月下旬全部投放完毕。央行在11月11日发布的三季度货币政策执行报告中表示，将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，保持流动性充裕。市场将关注12月召开的中央经济工作会议是否会释放新的政策信号。

从全年目标看，中国政府设定的2026年经济增长目标为4.5%至5.0%。今年前三季度国内生产总值同比增长4.6%，路透社的报道认为，在三季度经济增速加快之后，全年增长目标仍在可实现范围之内。信贷数据偏弱并未改变市场对全年目标的基本判断，但分析人士认为，信贷需求的恢复仍需要时间，政策效果的显现存在滞后。

背景影响

今年以来，中国信贷投放呈现前高后低的特征。上半年新增人民币贷款达到10.72万亿元，其中1月份单月投放规模较大，而7月份出现单月收缩，8月份仅小幅增加约600亿元。9月份在政策支持与季节性因素推动下反弹至1.08万亿元，但10月份再度转负。累计增量从9月末的11.52万亿元回落至10月末的11.42万亿元，10月份的净偿还直接拉低了累计数字。

贷款利率方面，央行三季度货币政策执行报告显示，9月份新发放企业贷款加权平均利率处于历史低位，一年期贷款市场报价利率为3.0%，五年期以上为3.5%，年内各月均未调整。央行表示将引导贷款定价从单一参考贷款市场报价利率转向更加多元的基准，并推动与隔夜回购利率等指标挂钩的浮动利率贷款。截至9月末，已有155笔贷款以相关回购利率为定价基准。

对普通读者而言，信贷数据的变化与房贷、企业融资成本以及整体经济景气度密切相关。新增贷款收缩意味着家庭购房与消费借贷减少，企业扩大投资的融资需求也有所降温。与此同时，货币供应量增速放缓与社会融资规模增速相对稳定之间的反差，说明资金正在通过债券等非贷款渠道流向经济。后续数据将显示定向支持措施与政策性融资工具能否在年底前带动信贷需求回暖。

需要提醒的是，月度新增贷款数据存在波动，单月为负并不等同于全年信贷收缩。央行公布的累计数据与余额增速是判断信贷趋势更为稳定的指标。10月份数据的具体分项与后续月份的表现，以中国人民银行后续公布的官方数据为准，本文涉及的市场预期数字来自路透社与《华尔街日报》的调查，仅供参考。

从全年走势看，2026年的信贷投放节奏与去年形成对比。去年前10个月新增人民币贷款为14.97万亿元，今年同期为11.42万亿元，累计少增约3.55万亿元。去年10月末贷款余额同比增速仍在7%左右，今年10月末已降至4.7%，增速的下行反映了信贷需求的结构性变化。与此同时，政府债券发行成为社会融资规模增长的主要支撑，截至9月末，计入社会融资规模的政府债券余额同比增长13.7%，远高于社会融资规模整体7.1%的增速。分析人士指出，这说明财政政策正在信贷扩张中发挥更大作用，货币政策与财政政策的配合将是年底前值得观察的重点。11月与12月通常是银行信贷投放的收尾阶段，全年新增贷款的最终数字以央行年底公布的数据为准。

从货币供应量的结构看，10月份M1同比增长4.4%，较9月份的3.2%明显回升，显示企业活期存款有所恢复。M2同比增长7.1%，较9月份的7.2%小幅回落，仍高于人民币贷款余额4.7%的增速。货币供应量增速高于贷款增速，说明银行体系内的资金并不紧张，制约信贷增长的主要因素在于需求端而非供给端。后续市场将关注11月份的信贷数据，以判断10月份的收缩是短期波动还是趋势的延续。

权威一手来源

本文主要依据中国人民银行11月13日发布的金融统计数据，以及新华社、路透社、道琼斯通讯社与晨星等媒体的报道整理。新增人民币贷款、贷款余额、社会融资规模与货币供应量的具体数字均来自央行公布的数据或根据央行数据计算得出。有关市场预期的数字来自路透社与《华尔街日报》的调查，分析人士的观点来自相关报道的引述，未经确认的数字以官方公布为准。

核验日期：2026年11月13日

免责声明

本文内容基于公开报道与官方统计数据整理，仅供读者了解新闻事件使用，不构成法律、投资、理财或任何专业建议。文中引用的统计数据以中国人民银行的正式公布为准，市场预期与分析人士观点来自相关媒体报道，不代表本文立场。读者如需作出财务决策，请咨询持牌专业人士。

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