德国以国家安全为由阻止中远收购物流公司 Zippel

德国政府以安全关切为由，阻止了中国国有航运集团中远（Cosco）收购德国物流公司 Zippel 的交易。德国经济部10月7日在一份声明中表示：“这项收购将加深依赖，并危及德国与欧盟供应链的韧性。”中远原计划收购 Zippel 公司80%的股份，该公司专门从事海港与内陆目的地之间的集装箱运输业务。

值得注意的是，德国反垄断机构已于今年2月放行了这笔交易，并说明国家安全方面的考量不在其审查范围之内。此次由经济部以国家安全为由叫停，显示德国政府在外资审查中越来越多地动用安全审查工具，而非仅依赖竞争法审查。

事件经过

根据德国经济部10月7日发布的声明，政府正式阻止了中远收购 Zippel 的交易。声明中的关键表述是：“这项收购将加深依赖，并危及德国与欧盟供应链的韧性。”这一措辞把个案上升到了德国乃至欧盟供应链安全的层面。

交易的具体内容是：中远计划收购 Zippel 公司80%的股份。Zippel 是一家德国物流企业，核心业务是在海港与内陆目的地之间运输集装箱，属于港口物流链条上的关键环节。收购方中远是中国国有航运集团，在全球集装箱航运市场占据重要地位。

德国反垄断机构今年2月已经批准了这笔交易，但明确表示国家安全方面的考量超出其审查范围。这意味着，反垄断审查与国家安全审查是两条并行的轨道：前者只看市场竞争，后者看的是战略安全。此次经济部出手，正是动用了国家安全审查这一轨道。

Zippel 公司首席执行官 Axel Plass 在一份声明中回应称：“我们本来希望是不同的结果，并仍然认为我们的商业决策是正确的。”他同时表示，公司的日常运营将一如既往地继续。中远方面未立即回应路透社的置评请求。

各方反应

德国经济部的声明措辞相当直接，把阻止收购的理由归结为“加深依赖”与“危及供应链韧性”。这延续了近年来德国政府对中国国有企业投资物流与交通基础设施日益警惕的立场。欧洲多国政府越来越担心，此类投资可能让中方获得敏感的供应链信息，并形成新的依赖关系。

被收购方 Zippel 的管理层对结果表示遗憾，但强调业务不受影响。首席执行官 Axel Plass 的表态——“仍然认为我们的商业决策是正确的”——显示公司方面原本看好与中远的合作前景，政府的否决是出于安全考量而非商业判断。

中远方面尚未公开回应。不过值得注意的是，中远已在汉堡港一家集装箱码头持有少数股权，该投资于2023年获得上届德国政府批准，尽管当时执政联盟内部存在强烈分歧。这意味着中远在德国港口物流领域并非毫无根基，此次收购 Zippel 被否，是中远在德国扩张道路上遭遇的又一次挫折。

背景与影响

德国对中资收购的审查趋严，是近年来欧洲对华经济政策转向的缩影。2023年中远入股汉堡港集装箱码头时，德国执政联盟内部就曾爆发激烈争论，最终以限制持股比例的方式放行。此后，德国政府修订了对外经济法，扩大了对关键基础设施领域外资收购的审查范围，物流、港口、能源等行业都被纳入更严格的安全审查视野。

从欧盟层面看，“去风险”已成为对华经贸政策的关键词。欧盟委员会近年来多次强调要减少在关键供应链上对单一来源的依赖，港口与物流基础设施被视为其中的敏感环节。德国此次以“德国与欧盟供应链韧性”为由阻止收购，正是这一政策取向的具体体现。

对中远而言，Zippel 交易的流产意味着其在欧洲内陆物流网络布局的计划受挫。海港码头股权解决的是“海上”环节，而 Zippel 这类连接海港与内陆的集装箱运输企业解决的是“陆上”环节，两者结合才能形成完整的门到门物流链条。收购被否后，中远在欧洲的物流版图仍将停留在港口环节。

对中欧经贸关系而言，这一决定可能引发新的摩擦。中国方面一贯反对以“国家安全”为由泛化外资审查，认为这构成对中国企业的歧视性待遇。德国政府此次的决定，叠加中欧在电动车、混合动力汽车等领域的贸易争端，可能使双边经贸氛围进一步趋紧。具体影响仍有待观察，以双方官方表态为准。

先看清这笔交易的结构：中远要买的是 Zippel 公司80%的股份——不是小额参股，而是绝对控股。一旦成交，这家连接德国海港与内陆的集装箱运输企业将实质上由中国国企掌控。Zippel 的业务看似不起眼——在海港和内陆目的地之间运送集装箱——但它卡在物流链条的关键节点上：货物从远洋货轮卸下之后，靠的就是这类企业完成陆路转运。控制了节点，就掌握了货物流向的信息，这是安全审查最敏感的地方。

德国反垄断机构2月放行时的那句“国家安全考量不在其审查范围之内”，道出了欧洲外资审查的双轨制：反垄断只看市场竞争集中度，不管买家是谁；安全审查看的则是买家身份与战略风险。中远收购 Zippel 在竞争法上或许毫无问题——集装箱陆运市场足够分散；但在安全审查的显微镜下，“中国国企加物流节点”的组合触发了警报。经济部此次出手，走的正是第二条轨道。

Zippel 首席执行官 Axel Plass 的回应值得细读：“我们本来希望是不同的结果，并仍然认为我们的商业决策是正确的。”这句话等于承认，从纯商业角度看，与中远的合作是划算的；问题出在“政治”层面。他同时强调“日常运营将一如既往地继续”，意在安抚客户与员工：交易黄了，公司照常运转。这种“遗憾但接受”的姿态，是被否决交易中管理层的标准剧本。

中远方面未立即回应。但把镜头拉远：2023年，中远入股汉堡港一家集装箱码头的交易获得上届德国政府放行，当时执政联盟内部“强烈反对”的声音就很大，最终以限制持股比例的方式勉强过关。汉堡港解决的是“海上”环节，Zippel 解决的是“陆上”环节，两者相加就是一条完整的门到门物流链。如今陆上环节被否，中远在欧洲的物流版图只能停留在港口，难以向内陆纵深推进。

德国此次决定的措辞——“加深依赖”“危及德国与欧盟供应链的韧性”——与欧盟近年来“去风险”的政策话语完全同频。欧洲多国政府越来越担心，中国国企在物流与交通基础设施领域的投资，可能带来敏感供应链信息的获取渠道，并形成新的依赖。从汉堡港的争议到 Zippel 的否决，德国对华投资审查的钟摆正在持续向“严”的一侧摆动。对中欧经贸关系而言，这无疑是又一个降温信号；中方是否会有反制表态，以官方公布为准。

德国的决定放在欧洲对华投资审查收紧的大趋势里看，并不孤立。近年来，意大利、英国等国都曾以国家安全为由阻止或附加条件批准中资收购，涉及半导体、港口、能源等多个领域。欧盟层面也在推动更统一的外资审查框架，“去风险”从口号变成了一套可操作的审查工具。对中国企业而言，“走出去”的欧洲之路正在变窄：在商言商的交易，越来越需要先过“安全关”。Zippel 案的否决，只是这条收紧曲线上的最新一个点，类似案例未来可能还会出现。

对 Zippel 自身而言，交易告吹意味着失去了一个资金雄厚的战略投资者，但公司强调日常运营不受影响。中小物流企业在欧洲整合浪潮中本就面临被收购的命运，此次是“卖给谁”的问题而非“卖不卖”的问题。未来 Zippel 是否会寻找其他买家，以官方公布为准。

权威一手来源

• 路透社：Germany blocks sale of logistics company to China’s Cosco

核验日期：2026-10-07

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