雅培宣布分拆营养业务：Similac、Pedialyte 独立，年销售额约85亿美元

10月21日（周三），美国医疗健康巨头雅培（Abbott Laboratories）宣布，计划将旗下营养业务分拆为一家独立的上市公司。这家新公司年销售额约85亿美元，旗下拥有 Similac 婴儿配方奶粉、Pedialyte 电解质饮料等知名品牌。雅培预计在2027年底前完成这笔交易。

根据雅培公布的方案，分拆将以免税方式向当时的雅培股东分配新公司股份。交易完成后，雅培股东将同时持有雅培和这家独立营养公司的股票。新公司的首席执行官将由 Daniel Salvadori 出任，他目前担任雅培执行副总裁兼成熟药品与营养产品业务集团总裁，自2014年起供职于雅培。

雅培董事长兼首席执行官 Robert Ford 在声明中表示：“随着我们继续塑造雅培的未来，这次分拆将让两家公司都受益，为它们在各自市场取得最大成功做好准备。”消息公布后，雅培股价在21日盘前交易中下跌约4%，报98.39美元，今年以来累计跌幅约18%。

事件经过：分拆方案的细节

根据雅培21日发布的公告，新成立的营养公司将拥有约1.6万名员工和14个生产基地，业务覆盖发达市场和新兴市场，产品组合在婴幼儿、儿童、医疗和成人营养等多个品类中占据领先地位。除 Similac 和 Pedialyte 外，旗下品牌还包括 PediaSure、Glucerna 和 Ensure。

雅培表示，新公司的名称尚未公布。分拆完成后，雅培自身的年销售额约为420亿美元，业务重心将放在增长更快、以创新驱动的医疗器械、诊断产品和成熟药品组合上。雅培称，营养业务“作为一家独立公司，将能更有效地把战略资源投向自己的优先事项，更好地抓住健康营养需求增长带来的独特机会”。

雅培同时表示，分拆不会影响公司2026年的业绩指引，也不会影响计划在明年1月发布的2027年业绩指引。公司预计将产生一次性费用，具体金额将在晚些时候量化。分拆交易还需获得监管批准、雅培董事会的最终批准，并满足其他惯常条件。

值得注意的是，新公司的产品线仍在持续创新。雅培介绍，营养业务在2026年上半年推出了10款新产品，包括一款含42克蛋白质的高蛋白 Ensure 奶昔、美国首款以全脂牛奶为原料的即食型 Similac 婴儿配方液奶，以及不含人工色素的 Pedialyte 产品。

各方反应：市场与分析师的解读

市场对分拆消息反应谨慎。雅培股价21日盘前下跌约4%，投资者似乎在权衡分拆的长期利好与短期执行成本。分析师指出，营养业务的增长速度和利润率长期低于雅培的其他业务板块，独立运营后有望更聚焦，但分拆本身的一次性费用和过渡期管理仍是变数。

《华尔街日报》的报道指出，雅培并未在21日明确说明，与婴儿配方奶粉相关的诉讼责任将留在雅培还是转移到新公司。这一悬而未决的问题可能成为投资者评估交易的关键变量。

同日，雅培还公布了第三季度财报：季度销售额同比增长，但由于运营成本和费用上升，利润降至9.2亿美元、每股53美分，低于去年同期的16.4亿美元、每股94美分。分析师认为，包括心脏和糖尿病产品在内的部分业务出现销售疲软迹象，可能让2027年的业绩展望趋于温和。

从行业趋势看，雅培的分拆并非孤例。过去12到18个月里，多家医疗科技巨头都在做“瘦身”：美敦力分拆了糖尿病业务 MiniMed，赛默飞出售了微生物业务，BD 分拆了生物科学与诊断业务，强生也剥离了骨科业务。分析师认为，大型医疗企业正通过聚焦核心业务来换取更高的增长确定性。

背景：配方奶粉风波后的战略调整

雅培的营养业务近年来一直处在风波之中。公司曾因旗下婴儿配方奶粉工厂的管理问题陷入多年的诉讼，被怀疑与致命细菌污染及婴儿死亡事件有关，并已同意支付多笔数百万美元的和解金。联邦层面的审查和产品责任诉讼让这块业务承受了持续的压力，雅培则始终为产品的安全性辩护。

在这样的背景下，分拆被解读为雅培“轻装上阵”的一步：把增长较慢、法律包袱较重的营养业务独立出去，让母公司更专注于医疗器械、诊断和生物可穿戴设备等高增长领域。Ford 在声明中强调，雅培核心的“高增长、创新驱动的产品组合，在改善全球人群健康方面有着令人信服的增长机会”。

对新公司而言，独立意味着更大的自主权。Salvadori 领导下的新公司将直接面对消费者健康营养、代谢健康、预防和 wellness 需求的增长趋势，而不再需要在雅培庞大的业务版图中“排队”争取资源。约85亿美元的年销售额、1.6万名员工和14个生产基地的体量，也让它从诞生之日起就是一家颇具规模的上市公司。

交易预计在2027年底前完成。在此之前，两家公司的运营保持不变，具体的分拆时间表和一次性费用细节，雅培表示将在晚些时候公布。

新公司的家底：品牌、员工与工厂

即将独立的新公司可以说是“含着金汤匙出生”。根据雅培的介绍，Ensure 是全球领先的成人营养补充饮品，PediaSure 在儿童营养补充品类中领先，Glucerna 是全球领先的糖尿病营养管理品牌，而 Similac 则是美国领先的婴儿配方奶粉品牌。再加上 Pedialyte，新公司在婴幼儿、儿童、医疗和成人营养等多个品类中都占据着领先位置。

在规模上，新公司将拥有约1.6万名员工和14个生产基地，业务覆盖发达市场和新兴市场。产品创新仍在持续：2026年上半年，营养业务共推出了10款新产品，包括一款含42克蛋白质的高蛋白 Ensure 奶昔、美国首款以全脂牛奶为原料的即食型 Similac 婴儿配方液奶，以及不含人工色素的 Pedialyte 产品。

雅培表示，营养业务“有独特的机会抓住健康营养需求增长的趋势”，作为独立公司，它将能更有效地把战略资源投向自己的优先事项，而不再需要在雅培庞大的业务版图中与其他部门竞争资源。

掌舵人：Daniel Salvadori 是谁

被指定领导新公司的 Daniel Salvadori 是雅培的资深高管，现任执行副总裁兼成熟药品与营养产品业务集团总裁。他自2014年起供职于雅培，曾担任多个重要职务，包括拉丁美洲成熟药品业务的高级副总裁，以及营养产品业务的执行副总裁，对营养业务的全球运营相当熟悉。

分析师认为，由一位深耕营养业务多年的内部高管掌舵，有助于新公司在分拆过渡期内保持运营的连续性。不过，新公司的正式名称尚未公布，管理层的完整搭建、一次性费用的具体金额等细节，雅培表示将在晚些时候陆续披露。

母公司雅培：聚焦高增长核心业务

分拆完成后，雅培自身的年销售额约为420亿美元，业务重心将放在医疗器械、诊断产品、生物可穿戴设备和成熟药品等“高增长、创新驱动”的领域。Ford 在声明中强调，这些核心业务“在改善全球人群健康方面有着令人信服的增长机会”。

同日公布的第三季度财报显示，雅培季度销售额同比增长，但由于运营成本和费用上升，利润降至9.2亿美元、每股53美分，低于去年同期的16.4亿美元、每股94美分。分析师指出，包括心脏和糖尿病产品在内的部分业务出现销售疲软迹象，可能让2027年的业绩展望趋于温和，这也让市场对分拆后母公司的增长故事多了几分审视。

从行业趋势看，雅培的分拆并非孤例。过去12到18个月里，美敦力分拆了糖尿病业务 MiniMed，赛默飞出售了微生物业务，BD 分拆了生物科学与诊断业务，强生也剥离了骨科业务。大型医疗企业正通过“瘦身”聚焦核心业务，换取更高的增长确定性，雅培此举正是这一浪潮中的最新一例。

分析师还指出，分拆后雅培约420亿美元的年销售额将全部来自医疗器械、诊断、生物可穿戴设备和成熟药品，这些业务的增长确定性更高，但也意味着公司将更深度地暴露在医疗科技行业的竞争周期中。分拆究竟是“轻装上阵”还是“丢掉稳定器”，市场还需要几个季度的时间来验证。

权威一手来源

本文事实核验基于以下英文一手来源：Dow Jones Newswires、《华尔街日报》（WSJ）、雅培公司公告（Abbott Laboratories）。

核验日期：2026-10-21

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