10月12日，中国A股三大指数集体收跌：上证指数下跌0.43%，收于3797.24点；深证成指下跌2.03%，报12384.87点；创业板指下跌2.61%，报2963.82点，沪深两市超过4300只个股下跌。据新华社报道，美国国际贸易委员会发起的一项专利侵权调查波及多家中国科技公司，给科技股带来新的抛售压力。就在刚刚过去的周末，中国证监会主席吴清主持召开资本市场专家座谈会，向市场释放支持信号，试图在科技股持续抛售后稳住市场情绪。
事件经过
10月12日收盘，上证指数下跌16.55点，跌幅0.43%，报3797.24点；深证成指下跌2.03%，报12384.87点；创业板指下跌2.61%，报2963.82点。沪深两市合计成交1.54万亿元，较前一交易日的1.9万亿元明显萎缩。据新华社报道，超过4300只个股下跌，下跌面继续扩大。
当日科技股走弱的直接诱因，是美国国际贸易委员会（ITC）发起的一项调查。ITC根据《关税法》第337条款，对专利侵权指控发起调查，申诉方为美国电源模块厂商Vicor，指控涉及“垂直供电系统及组件以及搭载其的计算系统”的专利。被列入调查的企业包括立讯精密、工业富联等中国IT公司，以及德国英飞凌。分析认为，调查给中国企业进入美国市场和获取先进产业链带来的不确定性，压制了投资者情绪。
盘面上呈现明显分化。影视传媒等内容股逆势走强，博纳影业上涨10%，此前字节跳动旗下PineDrama下载量突破1亿的消息提振了板块情绪；连续10个涨停的新华传媒上涨9.98%，盘后宣布自10月13日起停牌接受监管核查。领跌方面，贵金属、农业、能源金属板块跌幅居前，碳酸锂期货盘中一度下跌8.4%，至每吨107700元。
10月10日，证监会主席吴清在北京主持召开资本市场专家座谈会。据报道，这次会议安排在国庆假期后的调休工作日，参会者包括上市公司负责人以及证券、基金机构的专家。会议围绕五个方面广泛听取一线市场人士的意见建议：市场稳市机制、投资者回报、IPO与上市制度、交易监管，以及增量政策储备。
南华早报10月12日的报道称，监管层在周末释放支持A股市场的最新政策信号，意在提振市场信心、稳住投资者预期。报道指出，上一周科技股的急剧下跌已让市场情绪明显承压，而这轮抛售的导火索之一，是市场对美国可能出台新一轮制裁措施的担忧。据路透社报道，上周五沪深300指数创下一年新低，以科技股为主的科创50指数较7月高点已下跌超过三分之一；同日，监管部门发布了降低公募基金设立门槛的征求意见稿，上周五尾盘受国家队资金青睐的ETF出现放量交易，引发市场对官方出手托市的猜测。
上周的抛售行情相当惨烈。在香港市场，恒生指数上周五单日重挫2.6%，创下六个多月来的最大单日跌幅；阿里巴巴港股当天也下跌约2.1%。市场分析认为，这轮下跌的直接推手是美国国债收益率的飙升：10年期美债收益率从8月底的约4.6%一路攀升至9月底的5.3%以上，创下24年来的最高水平。高收益率环境叠加对美国制裁的担忧，共同引爆了科技股的抛售。
进入周二，A股延续跌势。据13日早盘市场数据，上证指数低开0.96%，报3760.80点，失守3800点整数关口；深证成指下跌1.79%，报12163.23点；创业板指跌幅最大，达到2.18%，报2899.15点。沪深北三市仅330只个股上涨，4881只下跌，354只持平。从板块看，覆铜板、存储芯片、光通信、玻纤、玻璃基板等科技硬件板块领跌，而航运、银行、油气、农业等防御性板块逆势走强。
13日盘前消息面密集：财政部宣布，自2027年4月1日起，新能源汽车增值税出口退税率将从13%下调至9%，电子烟具及相关产品的出口退税将取消；中金与东兴证券、信达证券的换股合并进入最后阶段，两家标的券商将于10月19日摘牌；多家公司披露了涉及AI算力芯片、GPU采购的大额合同以及三季度业绩预告。资金面上，中国人民银行开展650亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%持平，单日净投放650亿元；两市融资余额较前一交易日减少46.96亿元至2.517万亿元，显示杠杆资金趋于谨慎；人民币对美元中间价报6.7298，较前一交易日上调15个基点。
亚太其他主要市场同样承压。韩国综合股价指数盘中一度暴跌超过6%，韩国交易所启动SIDECAR机制，暂停该指数的程序化卖单；半导体权重股领跌，SK海力士重挫超过8%，三星电子下跌超过5%。据《证券时报》报道，韩国综合股价指数今年上半年曾大涨100%领跑全球主要指数，目前已较峰值下跌22%，市场成交量较5月底高点萎缩约70%。日本日经225指数下跌超过2.5%。香港恒生指数周一则小幅上涨0.25%，报24271.20点，阿里巴巴、网易等科技股领涨。
隔夜美股方面，美东时间10月12日，道琼斯指数上涨0.38%，报51850.55点；标普500指数微跌0.06%，报7807.24点；纳斯达克综合指数下跌0.44%，报27245.90点。半导体板块继续承压，费城半导体指数收跌2.67%，ARM下跌超过4%，AMD跌超2%，阿斯麦、博通、英伟达跌超1%。存储芯片股跌幅居前：美光下跌3.9%，闪迪重挫6.0%。市场分析指出，周末中国存储芯片制造商CXMT宣布在新一代4F²存储单元技术上取得关键进展，引发市场对存储芯片行业竞争加剧的担忧；有市场人士指出，中国在全球DRAM市场的收入份额已达约10%，且仍在积极扩产。
各方反应
监管层面，中国证监会选择在周末前后密集释放信号，被市场解读为稳定预期的明确姿态。南华早报的报道强调，监管部门希望通过释放支持信号，阻断科技股抛售情绪的进一步蔓延。每当市场出现剧烈波动时，监管层的类似表态往往成为观察政策动向的重要窗口，后续是否有更具体的举措跟进值得关注。
市场层面，资金的避险倾向十分明显。周一超过4300只个股下跌、周二早盘近4900只下跌的盘面数据，反映出抛售的广度远超单一板块；银行、油气等传统防御板块逆势上涨，而与人工智能产业链相关的存储、光通信板块跌幅居前，显示投资者正在重新评估科技股的高估值。市场对人工智能领域巨额投资能否带来相匹配回报的疑虑不断加深，加上外资持续从亚洲市场流出，共同放大了跌势。
海外机构方面，高盛策略师将未来三个月的股市观点上调至增持，理由是企业盈利增长依然稳健、且前期估值已有所回落。数据显示，标普500指数成分股公司第三季度利润预计同比增长25%。不过，科技板块的持续走弱仍让不少机构保持谨慎。
值得注意的是，10月19日至22日，2026金融街论坛年会将在北京举行，证监会主席吴清将出席开幕式并发表主旨演讲。市场普遍关注吴清届时是否会释放更多稳市政策信号。本周，投资者还将密切关注周三公布的美国消费者价格指数数据、中国9月CPI与PPI数据（定于10月14日9时30分公布），以及高盛、摩根大通、阿斯麦、台积电等公司的财报。
背景与影响
本轮科技股抛售有多重宏观背景。首先是全球债券收益率持续走高：美国10年期国债收益率从8月底的约4.6%一路攀升至9月底的5.3%以上，创下24年来的最高水平。高收益率直接压制成长股的估值逻辑，科技股首当其冲。与此同时，美联储完成了三年多来的首次加息，市场对美联储10月议息会议的预期分歧加大。
其次是贸易与调查带来的不确定性。ITC的337调查直接冲击了立讯精密、工业富联等公司的市场情绪，而市场对美国可能针对中国科技行业出台新限制措施的预期升温，进一步压制了半导体、通信设备等板块。CXMT在存储技术上的新进展，则被市场解读为全球存储芯片竞争加剧的信号。
第三是地缘与大宗商品因素。中东局势紧张推动布伦特油价突破每桶104美元，胡塞武装袭击沙特航空基础设施、油轮在阿曼附近遭无人机袭击的消息加剧了供应担忧。对于A股而言，监管层释放的支持信号能否在短期内扭转预期，还要看后续是否有更具体的政策举措跟进，以及外围市场何时企稳。
权威一手来源
- 南华早报
- 路透社
- 新华社
核验日期：2026-10-12
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