美中峰会前夕现“意外”增长，中国对美订单指标9月升至13

10月7日发布的China Beige Book报告显示，在9月1日至22日对1295家中国企业的调查中，衡量对美订单的指标9月升至13，远高于去年同期的负12和8月的3。对美出货量同比、环比双双上升。报告称，中国“相对关税地位改善”带来了这一“意外”增长。

这份来自纽约研究机构China Beige Book的调查显示，美国企业在美中领导人峰会前几周加大了对中国商品的采购力度，企业纷纷为两国关系的持续稳定提前布局。不过报告也指出，中国整体国内订单和出口订单仍低于去年同期水平，新增订单较8月有所走弱。

美中两国已同意将贸易休战延长两个月至明年1月，内容包括维持较低关税、暂停稀土出口管制、暂缓对船舶加征更高的港口费。美国方面据报还计划将一轮与工业产能过剩相关的加征关税威胁推迟到本周峰会之后，缓解了中国出口商的短期压力。

事件经过

China Beige Book是一家总部位于纽约的研究机构，长期对中国企业经营状况进行季度调查。本次调查于9月1日至22日进行，共覆盖1295家中国企业。衡量对美订单的指标，计算方式为报告订单增加的企业占比减去报告订单减少的企业占比。

该指标9月升至13，而去年同期为负12，8月为3。这一跳升被报告形容为“意外”。同期，中国对美国的出货量在同比和环比两个口径上均实现增长。报告将这一变化归因于中国“相对关税地位的改善”。

订单的回升发生在美中领导人本周举行会晤之前。据报道，中国领导人习近平本周访问华盛顿，这是他十多年来首次对美国进行国事访问。美国企业在峰会前加大采购，被视为对两国关系保持稳定的提前布局。

调查方法与峰会背景

China Beige Book的对美订单指标，计算方式为报告对美订单增加的受访企业占比，减去报告订单减少的企业占比。9月的读数为13，意味着报告订单增加的企业比报告减少的多出13个百分点。去年同期该指标为负12，8月为3，一个月内的大幅跳升颇为罕见。

本次调查的时间窗口为9月1日至22日，共覆盖1295家中国企业。调查进行之时，美中领导人峰会临近。据报道，中国领导人习近平本周访问华盛顿，这是他十多年来的首次对美国事访问。美国企业在峰会前加大对中国商品的采购，被视为对两国关系维持稳定的提前布局。

企业赶在潜在加税前提前下单、锁定订单，是贸易政策不确定时期的常见做法。通过前置订单，企业可以在关税上调前锁定现有成本，缓解未来可能增加的费用压力。本次对美订单的跳升，带有明显的这种避险色彩。

休战延长与关税背景

在峰会前，美中两国同意将贸易休战延长两个月至明年1月。根据休战安排，双方维持较低的关税水平，中方暂停实施稀土出口限制性管控，美方则暂缓对船舶征收更高的港口费用。欧亚集团随后将两国关系维持稳定的概率上调至特朗普重返白宫以来的最高水平。

美国方面据报还计划，把一轮与工业产能过剩挂钩的加征关税威胁推迟到本周峰会之后再议。这一安排缓解了中国出口商面临的短期压力，也为峰会营造了相对缓和的氛围。

不过，关税的总体负担依然沉重。巴克莱银行指出，美国对中国商品实际征收的关税税率约为23%，显著高于美国对其他主要贸易伙伴征收的平均税率。这意味着即便在休战期间，中国输美商品的成本压力依然明显高于其他国家。

欧亚集团中国区负责人王丹表示，“两国政府都没有重新升级（贸易战）的兴趣”，预计双方都会向对方施压，要求作出维持这种脆弱稳定的近期承诺。

欧亚集团在贸易休战延长后，将美中双边关系维持稳定的概率上调至特朗普重返白宫以来的最高水平。该机构认为，休战延长、稀土管制暂停和港口费暂缓等一系列安排，共同营造了峰会前相对缓和的氛围。

整体订单依然偏弱

尽管对美订单出现“意外”增长，报告描绘的整体图景依然偏弱。中国整体国内订单和出口订单仍低于去年同期水平，新增订单较8月有所走弱。这表明，对美订单的回升更多是特定时间窗口下的现象，而非整体需求的全面复苏。

企业提前下单的行为带有明显的避险色彩。在贸易政策不确定的时期，企业赶在可能加征关税之前提前锁定订单、安排出货，是常见的应对策略。本次调查的时间窗口（9月1日至22日）恰好覆盖了峰会前的布局期。

港口数据也印证了出货的活跃。据报道，在峰会前的那一周，中国港口迎来了有记录以来最繁忙的一周，官方数据与China Beige Book调查中的出口订单数据相互吻合。

从负12到13

对美订单指标在过去一年里走出了深V曲线。去年同期，该指标为负12，意味着报告订单减少的企业明显多于增加的企业；当时正值美国新一轮贸易战升级、对华关税大幅上调的阶段，企业预期普遍悲观。

今年以来，随着双方多次达成阶段性休战安排，该指标逐步修复：8月回升至3，9月进一步跃升至13。报告将9月的跳升形容为“意外”，并归因于中国“相对关税地位的改善”。

但横向对比显示，复苏并不均衡。整体国内订单和出口订单仍低于去年同期，新增订单环比8月走弱。对美订单的强劲反弹，与整体订单的疲弱形成反差，说明增长主要集中在对美这一特定方向，而非全面回暖。

背景与影响

过去一年多，美中经贸关系在关税升级与阶段性休战之间反复摆动。特朗普政府去年点燃新一轮贸易战后，双方曾多次通过谈判达成临时休战安排。本次峰会被视为检验两国能否将这种脆弱稳定延续下去的关键节点。

峰会还达成了一些配套安排。据报道，双方同意启动人工智能对话，并建立贸易与投资委员会机制，处理后续工作。这些机制被视为把峰会共识转化为实际操作的“管道”，用于确认税则号列、时间表和豁免清单等具体事项。

值得注意的是，并非所有领域都从缓和中受益。据报道，在峰会后的关税调整清单中，中国最大的对美农产品进口品类大豆被排除在降税名单之外，中国民营压榨企业对美国大豆船货的购买意愿依然低迷。美国大豆目前仍面临去年贸易战开打以来加征的额外关税，在商业上对中国民营买家缺乏吸引力。据报道，巴西大豆本周报价与美国大豆基本持平（不含关税），约为每吨590美元（含运费），且巴西大豆通常含油量更高，更受压榨企业青睐。贸易商表示，中国民营压榨企业已通过巴西、阿根廷以及国家储备备足了大部分至明年春节前后的需求。这表明，美中经贸关系的改善仍是结构性、分领域的，而非全面回暖。

对于在美华人而言，中美贸易的冷暖直接关系到进口商品价格、供应链就业以及跨境生意。对美订单的短期回升是一个积极信号，但23%的实际关税税率和整体订单的疲弱表明，真正的企稳仍需更多实质性进展支撑。

对美订单指标的走势，也折射出企业预期的变化。从去年同期的负12，到今年8月的3，再到9月的13，企业界对中美经贸关系稳定的期待，正在转化为实实在在的订单。峰会之后，双方能否把这种脆弱的稳定延续下去，将是下一阶段观察的重点。

报告还显示，对美出货量在同比和环比两个口径上均实现增长。企业赶在峰会前加大出货，既是对休战延续的期待，也是为防范关税政策反复所做的准备。

权威一手来源

China Beige Book 10月7日报告（调查1295家中国企业）、metapress报道、巴克莱银行研究报告、欧亚集团分析师表态。

核验日期：2026-10-07

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