美国股市10月22日再遭科技股抛售：纳斯达克综合指数收盘下跌2.6%，创下6月5日以来最大单日跌幅。与此同时，《金融时报》10月23日披露，加州公务人员退休基金 CalPERS 已在2026年上半年将直接持有的“七巨头”股份总数削减26%，转而加码私募股权。这家全美规模最大的公共养老基金的撤退，让市场围绕人工智能资本开支回报的争议进一步升级，“AI泡沫”之辩再度升温。
事件经过
周四的抛售几乎没有给科技股留下藏身之处。纳斯达克综合指数下跌2.6%，收于26,008.86点，为6月5日以来最大单日跌幅；标普500指数下跌1.2%，收于7,664.77点；道琼斯工业平均指数则微涨0.03%，收于52,873.60点。费城半导体指数重挫6.7%，创6月23日以来最大单日跌幅，与6月22日的历史收盘高点相比已累计回落超过26%。
财报成为抛售的导火索。Meta 尽管财报好于分析师预期，股价仍重挫7%，创下7月以来最大单日跌幅：公司录得十多年来的首次现金净流出，并宣布发行新的无投票权股份、为人工智能投入融资。特斯拉下跌3.1%，公司意外实现季度自由现金流转正，但下调了2026年资本开支预期。英伟达下跌近4%，AMD 跌逾5%。
对冲基金也遭到重创。高盛主经纪商团队在发给客户的备忘录中写道，如果说上周四已经让人难受，那么10月22日的情况更糟：高盛跟踪的三大策略基金——基本面多空、系统化和多策略基金——当天均下跌超过1%，这是新冠疫情以来首次出现。科技主题和亚洲主题对冲基金是本月表现最差的类别，截至10月22日分别下跌约10%和9%。高盛估计，基本面多空基金10月以来已下跌3.8%，但今年以来仍上涨8.8%。
避险资金在同一天涌动。10年期美债收益率周四盘中一度跌至4.97%附近，较周三收盘回落16个基点，最终收于4.96%，为一个月来首次收于5%下方。油价则因地缘局势走高：有报道称美国与以色列计划恢复对伊朗的军事打击，叠加伊朗支持的胡塞武装加大对沙特阿拉伯的袭击，WTI 原油周四收于99.30美元，布伦特原油上涨4%至113.10美元，创5月初以来最高水平。黄金期货下跌2.6%至4,040美元，比特币晚间一度跌至约81,300美元。
周四并非所有股票都在下跌，市场分化明显。Moderna 因癌症疫苗数据疑似泄露重挫18%，成为标普500成分股中表现最差的一只；Lam Research 下跌12%，同样位列跌幅榜前列。与此同时，一批财报赢家逆势上涨：Spotify 大涨11%，Lockheed Martin 涨7%，宝洁涨5.5%，康卡斯特涨3.5%，联合太平洋涨3.5%，诺福克南方涨3%，霍尼韦尔涨近2%，IBM 也小幅走高。道指的微涨与纳指的重挫形成对照，说明本轮抛售高度集中在科技板块。
市场震荡之际，《金融时报》10月23日的报道投下另一颗重磅炸弹。报道引述 CalPERS 副首席投资官 Anton Orlich 的专访称，这家加州养老巨头在2026年上半年已将直接持有的“七巨头”股份总数削减26%，涉及苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta 和特斯拉。该测算基于监管申报文件，统计的是股份数量而非持仓市值。截至6月30日，CalPERS 管理资产规模为6,371亿美元，是美国最大的公共雇员养老基金；该基金上财年（截至6月30日）的初步净投资回报为14.8%，公共股权与私募股权均有强劲贡献。
各方反应
Orlich 在专访中解释了调仓逻辑：CalPERS 把对七家上市公司的高度集中敞口，换成了对数百家私营公司的分散敞口。他表示，公开市场估值偏高，且越来越集中在少数几只可能表现不佳的股票上；相比之下，私营公司的定价更具吸引力，若公开市场最终下跌，私募股权敞口可以为基金提供一定保护。报道还提到，自2022年以来，风险投资与快速成长的私营公司在 CalPERS 新投资中占了“不成比例”的份额。
机构投资者对这一信号高度敏感。报道指出，“七巨头”合计约占标普500指数权重的34.3%，追踪指数的投资者几乎无法回避这种集中度。当一家管理着6,400亿美元资产的养老基金选择主动减持最拥挤的交易时，其他大型机构投资者往往会密切关注其后续动作。有评论把这次转向解读为大型机构资金重新思考科技股集中度的标志性事件。
这次转向发生在由科技巨头领涨的数年牛市之后。报道还提到，CalPERS 正在考虑通过向战略买家出售的方式，退出部分风险投资与增长型股权持仓，以进一步优化私募股权组合的结构。
市场策略师则把焦点放在人工智能开支的回报上。Murphy & Sylvest 的资深财富顾问兼市场策略师 Paul Nolte 对路透表示，投资者正开始意识到“人工智能叙事中存在一些漏洞”，这对指数的影响很大，因为指数的权重高度偏向科技股。东京 TriVista Capital 的合伙人 Masaki Gotoh 告诉路透，该基金自6月下旬以来一直在削减硬件板块的投资。微软、亚马逊和 Alphabet 定于下周公布财报，届时市场将再次检验大型科技公司能否证明巨额人工智能开支的合理性。
背景影响
抛售潮蔓延到全球市场。路透报道称，从韩国到中国的亚洲股市同样处在抛售中心，油价上涨与对人工智能巨额开支的担忧形成双重压力。本周的下跌还引发了对冲基金的去杠杆：拥挤的人工智能相关交易出现亏损，迫使投资者削减敞口、收紧风险。
周五盘前市场情绪依然脆弱，但也有新动向：一份报告称 SpaceX 计划拿下数千个基站站址，带动通信塔概念股走强。路透援引市场人士的话称，本轮下跌触发了对冲基金的去杠杆，拥挤的人工智能相关交易出现亏损，迫使投资者削减敞口、收紧风险；高盛估计，本月科技主题基金的表现还受到中国持仓亏损与拥挤空头回补挤压的拖累。
即便经历周四的重挫，纳指今年以来仍累计上涨11.9%，标普500指数同期涨幅也为11.9%。这意味着本轮下跌发生在年内显著上涨的背景之下，市场接下来将盯住下周微软、亚马逊和 Alphabet 的财报，从中寻找人工智能开支回报的新证据。
商品与债市同样剧烈波动。周五美股开盘前，WTI 原油期货约101.10美元/桶，较周四收盘上涨1.6%；布伦特原油周四上涨4%至113.10美元，创5月初以来最高水平。黄金期货约4,045美元/盎司，周四下跌2.6%至4,040美元。比特币约81,400美元，周四晚间一度跌至约81,300美元。10年期美债收益率周五早间约5.01%，高于周四4.96%的收盘水平——那是该收益率一个月来首次收于5%下方。
财报季仍在继续，市场很快将迎来新的考验。周五盘前，纳斯达克100期货下跌0.1%，标普500期货跌0.3%，道指期货跌0.7%。前一日重挫的存储芯片股出现反弹迹象，Sandisk、美光和英伟达参股的 Lumentum 周五早盘走高；但移动运营商和软件股的下跌可能拖累整体反弹。美国运通上调了利润预期，西部数据的财报未能提振股价，Deckers Outdoor 因财报不及预期走低。标普全球10月采购经理人指数将于美东时间周五上午公布，可能左右市场对利率路径的预期。
本轮抛售的核心问题，是科技巨头的人工智能开支究竟何时能转化为回报。Meta 的财报把这一矛盾摆上台面：业绩超预期，但十多年来的首次现金净流出与新的融资计划，让投资者重新审视巨额投入的可持续性。英伟达首席执行官黄仁勋表示，新云需求已经失控，但资本稀缺——这番表态未能阻止周四的跌势。
对于普通投资者而言，市场分歧依然明显：科技股的高估值与人工智能资本开支的可持续性仍是悬而未决的问题，下周三大云巨头的财报将成为下一个关键考验。具体市场表现以实际交易数据为准，不构成投资建议。
权威一手来源
- Investopedia《Stock Market Today: Nasdaq, S&P 500 End Sharply Lower as Tech Stocks Sink; 10-Year Yield Sinks Below 5% as Investors Seek Safety in Bonds》：https://www.investopedia.com/stock-market-today-dow-jones-s-and-p-500-10222026-12187670
- Investopedia《5 Things to Know Before the Stock Market Opens on Friday》：https://www.investopedia.com/5-things-to-know-before-the-stock-market-opens-on-friday-october-23-2026-12188503
- 路透社（经 SRN News 转载）《S&P 500, Nasdaq end sharply lower as revived AI doubts ignite tech selloff》：https://srnnews.com/nasdaq-futures-drop-over-1-as-ai-worries-resurface-oil-climbs/
- 路透社《Hedge fund returns worsen this week as tech selloff deepens》：https://www.reuters.com/markets/wealth/hedge-fund-returns-worsen-this-week-tech-selloff-deepens-2026-10-23/
- Dealroom News（引述《金融时报》）《Calpers cuts its Magnificent Seven holdings by 26% and pivots toward private equity as the AI rally falters》：https://dealroom.co/news/x-2113486387152384216-calpers-cuts-its-magnificent-seven-holdings-by-26-and-pivots-toward-priv/
- Citybiz（引述《金融时报》）《Calpers Cuts Big Tech Shareholdings 26% as It Expands Private Equity Exposure》：https://www.citybiz.co/article/923384/calpers-cuts-big-tech-shareholdings-26-as-it-expands-private-equity-exposure/
核验日期：2026年10月23日
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